Racha de entradas em ETF de Solana termina a 21 dias com saída de 8,1 M$ enquanto fundos de Bitcoin e Ethereum se recuperam

Fonte: Amarelo Título Original: A série de entradas em ETF de Solana termina aos 21 dias com uma saída de 8,1 M$ enquanto os fundos de Bitcoin e Ethereum se recuperam

Link Original: Os fundos cotados (ETF) à vista de Solana registaram a sua primeira saída líquida de 8,10 milhões de dólares a 26 de novembro, quebrando uma série de 21 dias consecutivos de entradas que começou quando os produtos foram lançados no final de outubro.

A saída ocorreu apesar de que as entradas acumuladas atingiram 613,22 milhões de dólares e os ativos líquidos totais subiram para 917,99 milhões de dólares em seis fundos, segundo dados da SoSoValue.

A mudança ocorreu quando o capital institucional se voltou para produtos de Ethereum e XRP, com ETFs de Ethereum captando 60,82 milhões de dólares e fundos de XRP atraindo 21,81 milhões de dólares no mesmo dia. Os ETFs de Bitcoin registraram entradas modestas de 21,12 milhões de dólares, o que sugere um posicionamento seletivo por parte dos investidores, mais do que um sentimento geral de aversão ao risco. A saída em Solana foi impulsionada principalmente pelo fundo TSOL da 21Shares, que registrou um reembolso de 34,37 milhões de dólares, enquanto os produtos da Bitwise e Grayscale continuaram a atrair novo capital.

O desenvolvimento ocorre enquanto a Franklin Templeton apresentou seu formulário regulatório final 8-A à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) para um ETF à vista de Solana com uma taxa de gestão de 0,19 % e isenção de taxas sobre os primeiros 5.000 milhões de dólares em ativos até 31 de maio de 2026.

A apresentação coloca a Franklin Templeton em posição de lançar seu produto SOEZ na NYSE Arca tão cedo quanto 27 de novembro, o que se soma a um panorama competitivo que viu uma demanda institucional mais forte do que o esperado desde que a Bitwise debutou com o primeiro ETF de Solana nos Estados Unidos em 28 de outubro.

O que aconteceu

Os ETFs de Solana registaram o seu primeiro fluxo diário negativo desde a sua criação, com a saída de 8,10 milhões de dólares representando uma forte viragem em relação ao impulso recente, que tinha visto os fundos captar entre 8,26 milhões e 58 milhões de dólares por dia durante novembro. A sequência de 21 dias de entradas tinha impulsionado os ativos totais para 917,99 milhões de dólares, equivalente a aproximadamente 1,09 % da capitalização de mercado de Solana.

O produto TSOL da 21Shares explicou a maior parte dos reembolsos, com uma saída de 34,37 milhões de dólares que levou os seus fluxos líquidos acumulados a território negativo em -26,22 milhões de dólares. Mesmo assim, o preço do fundo ganhou 3,92% no dia, o que demonstra que as saídas não impediram que o ativo subjacente se valorizasse, uma vez que a Solana estava cotada perto de 141 dólares, uma alta de 3,8% na sessão.

O ETF BSOL da Bitwise foi o líder em entradas com 13,33 milhões de dólares, adicionando 93.170 tokens SOL e elevando suas entradas acumuladas para 527,79 milhões de dólares, com ativos líquidos totalizando 631,20 milhões de dólares. O fundo GSOL da Grayscale atraiu 10,42 milhões de dólares e somou 72.840 SOL, com ativos líquidos alcançando 148,28 milhões de dólares. O FSOL da Fidelity adicionou 2,51 milhões de dólares no dia, elevando as entradas acumuladas para 29,89 milhões de dólares, enquanto os produtos da VanEck e Canary não registraram fluxos.

O mercado mais amplo de ETF de criptomoedas mostrou padrões divergentes. Os ETFs à vista de Ethereum registraram seu quarto dia consecutivo de entradas, com 60,82 milhões de dólares entrando nos fundos, marcando uma reversão após semanas de saídas que começaram em 11 de novembro. Os ETFs de Bitcoin atraíram 21,12 milhões de dólares, embora o FBTC da Fidelity tenha registrado uma saída de 33,3 milhões de dólares, com o IBIT da BlackRock captando 42,8 milhões de dólares e liderando os fluxos positivos.

Os ETFs de XRP continuaram a sua série positiva ininterrupta com 21,81 milhões de dólares em entradas, levando os fluxos acumulados a 643 milhões de dólares desde o seu lançamento a 13 de novembro. Os produtos não registaram um único dia de saídas desde a sua estreia, o que reflete um interesse institucional sustentado após a clareza regulatória resultante da conclusão da batalha legal da Ripple com a SEC.

A apresentação do ETF de Solana da Franklin Templeton marca a entrada do gestor de ativos no mercado de Solana após o lançamento bem-sucedido do seu ETF de XRP, que atraiu 62,6 milhões de dólares no seu primeiro dia completo de negociação. A firma apresentou o formulário 8-A em 25 de novembro, o que representa o passo administrativo final antes que possa começar a negociação. O ETF SOEZ seguirá o CF Benchmarks Solana Index e manterá tokens SOL físicos em custódia, oferecendo um veículo de investimento passivo com a taxa de gestão mais baixa do setor.

Por que importa

A primeira saída de um ETF de Solana testa a solidez da demanda institucional pela terceira criptomoeda mais valiosa por capitalização de mercado em meio a uma volatilidade mais ampla. Solana caiu 30% no último mês, negociando entre 125 e 143 dólares, enquanto as taxas de financiamento perpétuo negativas e a queda nos volumes de negociação pressionavam o ativo. A saída de um único dia não sinaliza necessariamente uma mudança de tendência, mas destaca que o apetite institucional por exposição a Solana continua a ser seletivo, mesmo quando os fluxos acumulados se aproximam de um marco importante de 1.000 milhões de dólares em ativos.

A rotação para produtos de Ethereum e XRP sugere que os investidores estão realocando capital para ativos com caminhos regulatórios mais claros e uma adoção institucional mais consolidada. A série de quatro dias de entradas em Ethereum, que soma mais de 220 milhões de dólares, seguiu-se a semanas de reembolsos intensos que viram sair 1.640 milhões de dólares dos fundos entre 3 e 24 de novembro. A mudança indica uma confiança renovada na folha de rota de escalabilidade do Ethereum e nas próximas atualizações da rede.

A agressiva estratégia de comissões da Franklin Templeton corta todas as ofertas concorrentes de ETF de Solana e reflete as táticas usadas durante os lançamentos de ETF de Bitcoin, onde a concorrência nas comissões impulsionou uma rápida acumulação de ativos. A isenção de comissões da empresa sobre os primeiros 5.000 milhões de dólares até maio de 2026 pode acelerar a adoção precoce e pressionar os emissores existentes a reduzirem suas próprias estruturas de taxas. Com 1,66 trilhões de dólares em ativos totais sob gestão, a Franklin Templeton traz credibilidade institucional que pode atrair alocadores que até agora se mantinham à margem.

O momento coincide com a orientação da SEC que permite a efetividade automática ao abrigo da Seção 8(a) para registros apresentados sem cláusulas de atraso. Este mecanismo permite o lançamento de ETFs após um período padrão de 20 dias, a menos que a SEC intervenha, acelerando o processo de aprovação que havia sido bloqueado durante o fechamento do governo em outubro. Os emissores que aproveitarem esta via poderiam levar produtos ao mercado rapidamente, com múltiplos ETFs de criptomoedas previstos para serem lançados em dezembro.

A JP Morgan previu originalmente que os ETFs de Solana atrairiam entre 3.000 e 6.000 milhões de dólares nos seus primeiros 6 a 12 meses, mas reviu as suas previsões para aproximadamente 1.500 milhões de dólares no primeiro ano após a queda do mercado em outubro. Os fundos já ultrapassaram os 60% da previsão revista no seu primeiro mês, o que sugere que a procura institucional continua a ser robusta apesar da volatilidade dos preços. O crescimento do ecossistema de Solana —incluindo projetos de tokenização como xStocks, que trazem ações norte-americanas para a cadeia, e a expansão da atividade DeFi— continua a atrair o interesse das finanças tradicionais.

Reflexões finais

O primeiro dia de saídas no mercado de ETF de Solana representa uma consolidação natural após três semanas de entradas ininterruptas, mais do que uma mudança fundamental no sentimento institucional. O reembolso de 8,10 milhões de dólares é modesto em relação aos 613 milhões de dólares em fluxos acumulados e pode refletir a realização de lucros a curto prazo ou reequilíbrio após a queda mensal de 30 % do SOL. Mais significativo é o padrão de alocação seletiva de capital entre ETFs de criptomoedas, com produtos de Ethereum e XRP captando a maior parte do novo investimento enquanto os fluxos para o Bitcoin continuam mornos.

A iminente entrada da Franklin Templeton adiciona pressão competitiva que pode beneficiar os investidores através de comissões mais baixas e uma maior variedade de produtos. O sucesso da empresa com seu ETF de XRP, que atraiu cerca de 70 milhões de dólares nos seus dois primeiros dias de negociação, demonstra que os gestores de ativos estabelecidos podem capturar rapidamente quota de mercado no espaço de ETF de altcoins. Se o produto de Solana da Franklin Templeton replicar este desempenho, os ativos totais em ETF de Solana podem ultrapassar os 1.000 milhões de dólares no início de dezembro.

A divergência entre os fluxos para ETFs de Solana e o comportamento do preço do token subjacente destaca que os produtos institucionais não garantem uma apreciação imediata do preço. O SOL tem negociado em uma faixa de consolidação entre 125 e 145 dólares, apesar das entradas constantes em ETFs, o que sugere que a demanda dos traders de varejo e a atividade em cadeia continuam a ser o principal motor da ação de preço a curto prazo. Os analistas identificaram uma resistência chave em 145 dólares, com uma possível ruptura que poderia apontar para a zona de 155–175 dólares se as condições gerais do mercado melhorarem.

A sustentabilidade da demanda por ETFs de Solana dependerá de vários fatores: a capacidade da rede de manter um alto desempenho sem interrupções, o crescimento contínuo das aplicações DeFi e de tokenização de ativos do mundo real, os desenvolvimentos regulatórios que afetam as redes de prova de participação e a concorrência de outras blockchains de camada 1. As recentes preocupações sobre a congestão da rede após o incidente de segurança da Upbit no final de novembro podem ter contribuído para uma cautela institucional seletiva, embora o impacto pareça limitado, dado que apenas um fundo registrou saídas significativas.