O segundo maior gigante global de gestão de ativos, com 11 biliões de dólares sob gestão, abriu finalmente as portas aos ETFs de cripto. Assim que esta torneira de capitais se abriu, os comentários encheram-se de vozes a dizer "vem aí um bull market institucional".

Mas ao olhar para os dados, a história não parece ser bem essa.

É verdade que as instituições estão a comprar — só no último ano, mais de um milhão de BTC foram absorvidos através de ETFs. Mas, feitas as contas, quem é que está realmente a lucrar?

Os dados são claros: 390 mil investidores retalhistas foram liquidados e 640 milhões de dólares evaporaram-se diretamente. Mais grave ainda, entre os investidores de curto prazo, acumularam-se 2,8 milhões de BTC em situação de perda.

As instituições estão a construir posições, enquanto os retalhistas vendem em prejuízo. Este padrão soa-te familiar?

Por isso, não te entusiasmes já. O dinheiro está mesmo a entrar, mas para o bolso de quem vai ele? Talvez não seja bem como imaginas. O que falta ao mercado não é dinheiro — é gente capaz de segurar os seus ativos.