ETFs de Bitcoin registam maior saída em duas semanas

Fonte: CryptoTicker Título Original: ETFs de Bitcoin registam maior saída em duas semanas Link Original: https://cryptoticker.io/en/bitcoin-etfs-see-biggest-outflow-in-two-weeks/ Quando vês perto de duzentos milhões de dólares a sair dos ETFs de bitcoin à vista num único dia, não é sinal de que o sentimento está a desmoronar, mas sim a mudar de direção. Movimentos como este costumam surgir quando os traders se reposicionam antes de um catalisador macroeconómico, em vez de abandonarem o ativo.

O que desencadeou a maior saída em duas semanas?

Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA registaram saídas líquidas de 194,6 milhões de dólares na quinta-feira, uma forte subida face aos modestos 14,9 milhões do dia anterior. Esta foi a maior saída diária desde 20 de novembro, ocorrendo no meio de uma semana de negociação volátil. A pressão veio sobretudo dos grandes intervenientes. O IBIT dos principais emissores perdeu 112,9 milhões de dólares, enquanto o FBTC viu sair 54,2 milhões. Outros produtos ETF, incluindo HODL, GBTC e BITB, também registaram resgates consistentes.

Não se tratou apenas de fluxos. O volume de negociação em todo o ecossistema dos ETFs recuou para 3,1 mil milhões de dólares, contra 4,2 mil milhões na quarta-feira e mais de 5 mil milhões na terça-feira. Volumes mais baixos durante grandes saídas costumam indiciar uma rotação de posições e não vendas em pânico.

O papel da estrutura de mercado

Os analistas explicaram que esta vaga esteve ligada ao desmantelamento de operações de basis trading. Quando o spread entre o preço dos futuros e o preço spot cai abaixo do ponto de equilíbrio, os traders de arbitragem deixam de ter incentivo para manter as posições. Saem, e essas saídas refletem-se nos saldos dos ETFs. A compressão de spreads esta semana, aliada a fortes oscilações intradiárias, forçou o desmantelamento de muitas posições.

Ao mesmo tempo, os traders aguardam com expectativa o próximo dado de inflação e a decisão da Reserva Federal sobre as taxas de juro a 10 de dezembro. Um corte de 25 pontos base é a expectativa de base. Se a Fed sinalizar mais flexibilização, o sentimento pode estabilizar rapidamente.

O que está a acontecer com o preço do Bitcoin?

O bitcoin caiu cerca de 1,4 por cento nas últimas 24 horas, negociando próximo dos 91.989 dólares na manhã de sexta-feira. Chegou a recuar para a zona dos 84.000 dólares no início da semana, mas recuperou. Esta ação de preço reflete um mercado à procura do fundo, enquanto as saídas dos ETFs pesam temporariamente no momentum.

Apesar do ruído, os sinais on-chain continuam interessantes. Analistas on-chain destacaram que os saldos nas exchanges caíram para 1,8 milhões de BTC, o nível mais baixo desde 2017. Quando a oferta nas exchanges diminui, normalmente significa que mais holders de longo prazo estão a guardar as moedas. A acumulação mantém-se estável e o preço mantém-se acima do True Market Mean. Falta um salto decisivo para a faixa de negociação entre 96.000 e 106.000 dólares, que confirmaria uma nova subida.

ETFs de Ethereum também não escaparam à pressão

Não foram só os produtos de bitcoin a enfrentar saídas. Os ETFs de Ethereum à vista registaram saídas líquidas de 41,6 milhões de dólares na quinta-feira, após terem recebido 140,2 milhões em entradas no dia anterior. Os principais ETFs de Ethereum lideraram o recuo com resgates significativos.

O contraste nos fluxos consecutivos sugere que os traders continuam a calibrar a exposição que pretendem ter perante os catalisadores macroeconómicos de dezembro.

Em resumo

As saídas dos ETFs de Bitcoin à vista não são sinal de fraqueza estrutural. São uma fotografia de um mercado a ajustar posições antes de sinais económicos mais importantes. A oferta de Bitcoin continua a apertar, o suporte mantém-se, e os traders continuam à procura de uma quebra limpa para faixas superiores. Se a Fed confirmar uma postura mais acomodatícia na próxima semana, a narrativa pode mudar rapidamente.