Por uma perspetiva superficial, o mercado parece estar travado, mas na verdade cada movimento testa a linha de fundo. Ontem, o Ethereum atingiu um pico de três mil dólares e começou a recuar, agora a oscilar repetidamente em torno da média móvel no gráfico de quatro horas. Ambas as partes estão a observar, os touros não se atrevem a avançar agressivamente, e os ursos também estão a acumular força, com a volatilidade a diminuir cada vez mais — exatamente este é um sinal clássico de uma mudança de tendência. A minha análise é que o centro de gravidade do preço está a mover-se lentamente para baixo, mas ainda é cedo demais para tirar conclusões. Se os suportes-chave conseguem manter-se, será realmente o ponto de viragem seguinte.

Recentemente, o Ethereum tem claramente ficado atrás do Bitcoin. Não só a taxa de câmbio está fraca, como também os fundos continuam a retirar-se. Nos EUA, o ETF de Ethereum à vista tem registado dias consecutivos de saída líquida, o que indica que as grandes instituições não estão muito confiantes a curto prazo. A configuração técnica é ainda mais preocupante — as bandas de Bollinger estão a estreitar-se, as médias móveis de curto prazo querem subir, mas o preço está muito longe das médias de médio e longo prazo, com uma forte pressão de retração. Nesta situação, os traders de curto prazo ainda podem procurar oportunidades dentro de um intervalo estreito, mas os investidores de médio e longo prazo devem manter a calma, clarificar a direção antes de agir.

Tanto os touros quanto os ursos estão a preparar-se. Os otimistas apontam que a queda foi profunda e que uma recuperação está próxima, alguns indicadores técnicos realmente entraram em zona de sobrevenda. Mas o que está mais sólido são as posições de venda: se um suporte-chave for perdido, é muito provável que desencadeie uma reação em cadeia, e o espaço de queda não deve ser subestimado. É importante notar que, apesar da fraqueza do preço, as posições em futuros com posições abertas estão a crescer, o que significa que ainda há uma grande quantidade de fundos alavancados sem stop-loss. Assim que a direção ficar clara, a volatilidade poderá ser bastante assustadora. Os dados on-chain também alertam — alguns grandes investidores estão a transferir moedas para as exchanges, e, combinando com a atitude cautelosa do mercado, os ursos atualmente têm vantagem.