O ministério das finanças do Japão manifestou-se sobre uma das dinâmicas mais discutidas recentemente no mercado — a operação de carry do iene e quando ela poderá atingir o seu ponto de ruptura. A questão? Eles também não têm confiança no timing.

Aqui está o que está a acontecer: à medida que a diferença de taxa de juro entre o Japão e os EUA continua a diminuir, menos traders estão a obter a mesma vantagem de retorno que antes, ao emprestar ienes baratos e investir o capital noutros lugares. A visão oficial é basicamente "não temos uma bola de cristal sobre quando isto vai acabar". Mas a direção é clara — a diferença a diminuir está a apertar as porcas.

Por que isto importa para as criptomoedas? As posições de carry do iene são uma fonte de liquidez massiva nos mercados globais. Quando estas operações começam a inverter-se, tendem a repercutir-se nos ativos de risco, incluindo os mercados digitais. Neste momento, a incerteza sobre o *quando* é provavelmente mais angustiante do que o *se*. Se a diferença de taxa continuar a sua descida, fique atento a potenciais picos de volatilidade em classes de ativos correlacionados.