#交易平台业务 2025年 esta onda de mercado realmente é um pouco diferente, as formas de jogar no mundo cripto estão a mudar silenciosamente. Antes, estávamos sempre a discutir sobre narrativas de public blockchains, ciclos tecnológicos, agora percebemos que a lógica central já mudou — a entrada de capital passou de um único leverage na cadeia para uma combinação de ETF, stablecoins, tesouraria corporativa e IPOs de ações.

O mais impressionante é que as stablecoins passaram de 205 bilhões para mais de 300 bilhões, com USDT e USDC a dominarem completamente a camada de liquidez em dinheiro, quem diria. Ainda mais louco é que 9 empresas de criptomoedas listaram na bolsa americana, levantando 7,74 bilhões de dólares, a Circle, por exemplo, foi avaliada em 31 dólares na IPO, chegando a 298 dólares, um aumento absurdo que parece até irreal. Mas isso não é apenas uma bolha, na essência é o capital mainstream usando pela primeira vez uma forma familiar — ações — para participar da infraestrutura financeira cripto, onde indicadores tradicionais como barreiras de conformidade, gestão de risco e qualidade do fluxo de caixa podem ser quantificados.

Derivativos on-chain também estão a evoluir, plataformas como Hyperliquid, Lighter, Aster têm contratos abertos na casa dos bilhões de dólares, com volume mensal de negociação ultrapassando trilhões, o que mostra que a cadeia já consegue suportar negociações de grande valor real. Os mercados de previsão são ainda mais impressionantes, Polymarket movimentou 21,5 bilhões em um ano, Kalshi 17,1 bilhões, com negociações de eventos esportivos, políticos e dados econômicos, tudo isso a expandir-se do nicho cripto para o mainstream.

Mas o ponto interessante é — tudo isso depende de uma mudança na postura do mercado de ações dos EUA em relação às criptomoedas. O SAB 121 foi revogado, a carga contábil caiu drasticamente, a SEC criou um grupo de trabalho para cripto, a legislação sobre stablecoins também avançou. Em outras palavras, não é que o nosso mundo cripto criou essas oportunidades do nada, mas que os limites institucionais realmente recuaram um passo, aquelas rotas de financiamento antes consideradas impossíveis agora se tornaram possíveis.

O destaque para 2026 é bem claro — se essa corrida de IPOs pode continuar. Kraken, OKX, Ledger, Tether, se esses potenciais candidatos começarem a listar, o cripto deixará de ser uma ilha de ativos "virtuais", sendo totalmente integrado na estrutura de risco dos mercados tradicionais. Naquela altura, as oscilações do mercado passarão a depender mais de liquidez macro e trajetórias de juros do que de avanços tecnológicos ou do sentimento da comunidade.

Para ser honesto, do ponto de vista do espectador casual, essa mudança parece um pouco mais alinhada com Wall Street — menos selvagem. Mas, se conseguir se estabilizar sem grandes problemas, isso certamente é um sinal de entrada de forças mais tradicionais.