#稳定币监管 Os dados desta onda de fuga de capitais na Coreia do Sul merecem atenção. Uma transferência de 160 trilhões de won (cerca de 1100 bilhões de dólares) para plataformas no exterior reflete o verdadeiro impacto das políticas de regulamentação de stablecoins.

A questão central é que a 《Lei Básica de Ativos Digitais》 está travada devido à emissão de stablecoins, e a incerteza no quadro regulatório leva a uma divisão no comportamento dos investidores — plataformas locais, com produtos limitados, entram em estagnação de crescimento, enquanto contas de grande volume em plataformas no exterior como Binance e Bybit crescem exponencialmente. Isso não é apenas uma questão de fluxo de capitais, mas um sinal de voto de confiança dos participantes do mercado.

Com 10 milhões de investidores na Coreia e receitas de dezenas de trilhões de won para Upbit e Bithumb, esse mercado não deveria estar preso a um impasse de crescimento. A demora na implementação de políticas de stablecoin tornou-se uma variável crítica — a falta de padrões claros para emissão de stablecoins significa que produtos complexos como operações com alavancagem e derivativos têm dificuldade de serem lançados de forma regulamentada, e a competitividade das exchanges locais está sendo progressivamente erodida em relação às plataformas no exterior.

Do ponto de vista do fluxo de fundos na cadeia, trata-se de uma transferência de ativos transfronteiriça causada pela incerteza regulatória. Os próximos passos a acompanhar são: quando a regulamentação de stablecoins na Coreia será implementada e como as plataformas locais irão responder às políticas de atualização de produtos. Esses sinais na cadeia também têm relevância para a direção regulatória de outros mercados asiáticos.