#稳定币发行与品种 A周期 流动性激励已进入第二天，链上数据反映出几个值得关注的现象。

先看资金流向：Veda 的 PlasmaUSD Vault 日奖励峰值 140 万美元，其中主奖池 100 万仅持续 3 天，这是典型的激励前置设计——用高收益吸引初期锁仓，后续会逐步回落。Aave 端已积累 17 亿美元 TVL，年化 21.33% 相对稳定但吸引力有限。Euler 的两个小池子虽然 TVL 低但收益率 27-30%，适合散户分散风险。

关键风险点在 Fluid：当前借款利率仅 3% 左右，净收益空间看似不错，但这取决于激励强度维持。一旦借款需求上升利率走高，收益会被快速侵蚀——这是流动性挖矿的经典陷阱。

操作建议的优先级：PlasmaUSD Vault 因主奖池限期（9 月 29 日）应优先抢占，Aave USDT0 次之（无提取限制），Euler 小池作为配置补充。跨链成本需提前计算，48 小时提款冷却期也要纳入风险评估。

稳定币端流动性激励的逻辑很明确——Plasma 在争夺生态冷启动的锁仓量，后续奖励强度大概率下滑。早期参与者能吃到红利，但进场节奏很关键。