Ações de software caem 15% no início de 2026, pior início desde 2022

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: Software stocks down 15% in early 2026, worst start since 2022 Link Original: As ações de empresas de software estão a passar pelo início mais difícil de um ano em bastante tempo, destruindo as esperanças de que 2026 marcasse uma viragem para o setor fragilizado.

Um produto de inteligência artificial recentemente lançado pela startup de tecnologia Anthropic, no início deste mês, reacendeu as preocupações dos investidores sobre uma upheaval na indústria que atormentou os fabricantes de software ao longo de 2025. A gigante de preparação de impostos Intuit Inc. viu as suas ações caírem 16% na última semana, a maior queda desde 2022. A Adobe Inc. e a fornecedora de gestão de relacionamento com clientes Salesforce Inc. cada uma caiu mais de 11% durante o mesmo período.

O acompanhamento da Morgan Stanley às empresas de software como serviço mostra que o grupo caiu 15% desde o início de janeiro, após uma queda de 11% em 2025. Este marca o início mais difícil do setor desde 2022, com base nos números compilados pela Bloomberg.

A Anthropic revelou o seu serviço Claude Cowork a 12 de janeiro como uma “pré-visualização de pesquisa”. A ferramenta pode gerar planilhas a partir de imagens de captura de tela ou compilar relatórios preliminares a partir de notas dispersas, diz a empresa. Os desenvolvedores construíram-na rapidamente, dependendo fortemente de tecnologia de IA.

Embora o produto ainda não esteja comprovado, exemplifica exatamente o tipo de ameaça competitiva que tem assustado os investidores. Jordan Klein, que se especializa em tecnologia na Mizuho Securities, observa que esses temores estão reforçando posições pessimistas no mercado que parecem cada vez mais enraizadas.

“Muitos investidores de compra não veem razões para possuir software, não importa o quão barato ou depreciadas as ações fiquem”, afirmou Klein em uma nota aos clientes de 14 de janeiro. “Eles assumem que não existem catalisadores para uma reavaliação neste momento”, acrescentou, referindo-se às perspectivas de melhorias nas razões de avaliação.

A recente onda de vendas ampliou uma já substancial divisão de desempenho entre as empresas de software e outros setores de tecnologia. As preocupações com a rivalidade de novos serviços de IA estão a ofuscar qualidades como margens de lucro substanciais e receitas recorrentes confiáveis, que anteriormente tornavam essas empresas atraentes para profissionais do mercado.

O índice Nasdaq 100 está a pairar perto de máximos históricos, mas empresas como a ServiceNow Inc. estão a ser negociadas pelos seus preços mais baixos em anos. Uma questão-chave é que a maioria dos produtores de software não demonstrou progresso significativo com os seus próprios produtos de IA. A Salesforce promoveu a adoção da sua oferta Agentforce, embora não tenha impactado substancialmente os números de receita. A Adobe adicionou capacidades de IA generativa aos seus programas de edição de fotos e vídeos, mas optou por não atualizar certos métricas relacionadas à IA no seu anúncio de resultados trimestrais de dezembro.

Os players estabelecidos possuem pontos fortes em canais de distribuição e acesso a dados, mas precisam demonstrar um crescimento mais rápido para que os preços das ações se recuperem. Esse resultado não parece provável a curto prazo.

Fabricantes de chips sobem enquanto o software fica para trás

O crescimento dos lucros de empresas de software e serviços no S&P 500 deve desacelerar para 14% em 2026, abaixo dos aproximadamente 19% de crescimento estimados para 2025, de acordo com dados da Bloomberg Intelligence. As perspectivas de negócios subjacentes parecem mais promissoras em outros segmentos de tecnologia.

Considere os fabricantes de semicondutores. Empresas como a Nvidia Corp. têm perspectivas de crescimento de receita mais claras graças a compromissos de gigantes tecnológicos, incluindo Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. e Meta Platforms Inc., de investir pesadamente em infraestrutura de IA neste ano. Espera-se que as ações relacionadas a semicondutores alcancem uma expansão de lucros de quase 45% em 2025, e depois saltem para 59% em 2026, relata a Bloomberg Intelligence.

“A razão pela qual os fabricantes de chips estão a superar é que os seus fundamentos estão a melhorar bastante e há mais certeza sobre o seu crescimento, dado os seus clientes”, disse Jonathan Cofsky, que gere carteiras na Janus Henderson Investors. “Ao mesmo tempo, há muito menos certeza sobre como a IA mudará o ecossistema de software.”

As avaliações das empresas de software continuam a cair. A cesta da Morgan Stanley negocia a 18 vezes os lucros projetados para os próximos 12 meses — um mínimo recorde — e muito abaixo da média de mais de 55 vezes de uma década.

“A razão pela qual as empresas de software tinham múltiplos elevados é porque eram baseadas em assinaturas, com receitas recorrentes que podiam ser extrapoladas para o futuro quase indefinidamente”, afirmou Wong na Osterweis Capital. “É difícil saber qual múltiplo elas deveriam estar a negociar se estiverem a competir com agentes de IA que operam 24/7 e têm a capacidade de completar tarefas, com grandes projetos a serem concluídos em um dia.”

No entanto, essas avaliações reduzidas estão entre vários elementos que levam alguns analistas de Wall Street a expressar otimismo sobre uma recuperação do setor.

A Barclays prevê que as ações de software “finalmente terão uma folga” em 2026, à medida que os gastos dos clientes permanecem estáveis e as avaliações continuam atraentes. A Goldman Sachs espera que a crescente adoção de IA beneficie cada vez mais as empresas de software, ampliando o seu mercado total endereçável. A D.A. Davidson afirma que, devido às narrativas que sobrepuseram os fundamentos para várias empresas de software, 2026 apresenta um momento favorável para reentrar seletivamente no grupo.

“Não estamos numa posição em que possamos dizer que a viragem já chegou, pois os medos existenciais sobre a IA vão estar presentes por algum tempo, mas o setor parece mais interessante”, disse Chris Maxey, diretor-geral e estratega-chefe de mercado na Wealthspire, que gere $580 bilhões em ativos. “O grupo não é uma compra em alta, mas estamos a chegar mais perto disso.”