Turbulências geopolíticas impulsionam o boom global nas ações de defesa – será que isto vai durar?

Os investidores reescrevem o jogo no setor de defesa

O início de 2026 mudou a dinâmica dos mercados financeiros em todo o mundo. A dramaturgia geopolítica – desde a escalada do conflito na Ucrânia, passando por movimentos imprevisíveis da administração dos EUA em relação à Groenlândia, até às preocupações dos aliados – levou a um fluxo maciço de capital para empresas de defesa. Esta onda de investimentos não é por acaso, mas uma consequência lógica da incerteza que força os Estados a priorizar gastos em segurança nacional e modernização do potencial de defesa.

Mudança de retórica, mudança nos mercados

A proposta do ex-presidente Donald Trump de que os Estados Unidos aumentassem o orçamento de defesa em 500 mil milhões de dólares enviou imediatamente um sinal aos mercados globais. Mas não são apenas as decisões políticas de Washington que alimentam o apetite dos investidores. O conflito na Ucrânia, que em janeiro se intensificou com uma nova onda de ações militares, sugere que o mundo terá que viver em condições de instabilidade de longo prazo.

Aneeka Gupta, da WisdomTree, resumiu a escala da mudança: “É um lembrete claro de que os EUA, um aliado chave, nem sempre podem ser confiáveis. Não só é necessário aumentar os esforços de rearmamento, mas também acelerar o ritmo dessas iniciativas.”

Europa desperta do sono

Para as empresas europeias de defesa, o ano atual parece uma continuação natural de um impressionante 2025, quando as ações subiram 90%. Desta vez, o impulso vem de dentro – os governos europeus, assustados com a perspectiva de um aliado menos confiável dos EUA, começam a pensar seriamente em autonomia na área de defesa.

O Goldman Sachs observou, em janeiro, aumentos acentuados nas cotações dos contratantes europeus de defesa, com especialistas priorizando empresas que podem responder rapidamente ao aumento da demanda governamental. Os analistas da Morningstar estimam que as ações das empresas europeias de defesa podem subir em média 20% ao longo do ano – se, claro, as condições macroeconômicas permanecerem estáveis e os gastos dos EUA sustentarem as exportações.

A Rheinmetall AG, da Alemanha, é atualmente a estrela mais brilhante no firmamento – um aumento de 150% no ano passado se estendeu em janeiro. Vera Diehl, da Union Investment Privatfonds GmbH, também aponta a Saab AB e a Kongsberg Gruppen ASA como beneficiárias da situação, especialmente devido à sua proximidade geográfica das áreas de interesse de Trump. A própria retórica sobre a Groenlândia pode acelerar os planos da Europa em direção a maior autossuficiência – o que para os fabricantes de armas significa bilhões em novos pedidos.

Ásia não fica atrás

Ao mesmo tempo, a Ásia desperta para seu potencial. A Hanwha Aerospace Co., da Coreia do Sul, cresceu quase 30% neste mês, após um aumento sensacional de 200% no ano passado. A Hyundai Rotem ganhou 16%, enquanto a Aerospace Industrial Development Corp., de Taiwan, e a Howa Machinery Ltd., do Japão, também apresentam resultados sólidos.

Weiheng Chen, do JPMorgan Private Bank, vê um potencial particularmente grande nos fornecedores coreanos: “Estamos otimistas em relação aos grandes fabricantes de armamentos, especialmente na Coreia do Sul, que estão expandindo suas exportações e vendas internacionais para aproveitar os crescentes gastos globais em defesa.”.

Cha So-Yoon, da Taurus Asset Management, espera que a Hanwha Aerospace e a Hyundai Rotem obtenham, neste ano, contratos de exportação significativos com países como Iraque e Arábia Saudita. O mercado de armas de exportação no Oriente Médio funciona como uma turbina impulsionando o crescimento dos fabricantes asiáticos.

Algumas ações de IPO no horizonte

O bom momento nas bolsas leva os maiores players a entrarem no mercado de capitais. O Czechoslovak Group AS, fabricante tcheco de veículos blindados pertencente a Michal Strnada, está considerando oficialmente entrar na bolsa de Amsterdã em algumas semanas. É um sinal de que o setor atrai não apenas investimentos existentes, mas também novo capital.

Ações americanas: menor entusiasmo, maiores preocupações

Enquanto o índice dos contratantes de defesa dos EUA cresceu 30% no ano passado, o início de 2026 trouxe um clima um pouco mais frio. Trump propôs restrições aos programas de recompra de ações e dividendos para empresas de defesa, o que moderou um pouco o entusiasmo dos investidores.

Paradoxalmente, isso pode ser uma boa notícia para as rivais europeias. Alessandro Pozzi, do Mediobanca, observa que os limites ao retorno de capital podem alterar o cálculo de investimento: empresas como a BAE Systems Plc e a Leonardo SpA, com grande exposição a pedidos americanos, podem se tornar relativamente mais atraentes para o capital que evita ações americanas.

Risco principal: escalada rápida demais das avaliações

Apesar do otimismo, o setor não está isento de riscos. Um desfecho diplomático na Ucrânia poderia enfraquecer o otimismo. Além disso, a última alta elevou as avaliações das empresas europeias de defesa a níveis historicamente altos. Na segunda metade do ano passado, os crescimentos desaceleraram, enquanto os investidores aguardavam provas de que os gastos governamentais aumentados se traduziriam em lucros reais.

Fabien Benchetrit, do BNP Paribas, mantém a perspectiva: “As perspectivas de longo prazo do setor permanecem sólidas, enquanto os Estados continuarem a priorizar autonomia e modernização de suas capacidades de defesa.”.

Michael Hartnett, do Bank of America, resumiu a conversa com um cliente londrino, que chamou o setor de defesa de “o tema de investimento de longo prazo mais convincente do mundo” – uma opinião que, por enquanto, o mercado compartilha de forma decisiva.