O que Impulsiona as Previsões de Preço da Prata para 2026: Crise de Oferta Encontra Demanda em Ascensão

A prata acabou de realizar uma performance impressionante em 2025, subindo de abaixo de US$30 em janeiro para acima de US$60 até ao final do ano—uma movimentação que apanhou muitos investidores de surpresa. Em meados de dezembro, o metal branco atingiu o seu ponto mais alto do ano, ultrapassando US$64 por onça após o corte de juros do Federal Reserve. Mas por trás desta recuperação de destaque encontra-se uma tempestade perfeita de fatores fundamentais que os especialistas acreditam que continuarão a moldar o panorama do preço da prata em direção a 2026.

A Corrida de Investimento: Demanda de Refúgio Seguro a Remodelar os Mercados

Quando as taxas de juro caem e a incerteza económica aumenta, os investidores procuram ativos que não dependam do rendimento. A prata encaixa-se perfeitamente nesse perfil. Como um metal precioso que espelha os movimentos do ouro, a prata oferece uma alternativa acessível tanto para investidores de retalho como institucionais que procuram proteger as suas carteiras.

Os números contam a história. Os fluxos de fundos negociados em bolsa (ETFs) em prata atingiram aproximadamente 130 milhões de onças em 2025, elevando as participações totais para cerca de 844 milhões de onças—um aumento de 18%. Este tipo de procura está a criar verdadeiras escassezes físicas. Os inventários de moedas e barras de prata nas casas de moeda já estão apertados, enquanto os stocks do mercado de futuros—particularmente em Londres, Nova Iorque e Xangai—mostram sinais de tensão. Os inventários de prata na Bolsa de Futuros de Xangai atingiram o seu nível mais baixo desde 2015 no final de novembro, sinalizando pressões reais de entrega, e não apenas posições especulativas.

A atratividade vai além dos mercados ocidentais. Na Índia, o maior consumidor mundial de prata, os compradores estão a optar cada vez mais por joias de prata como uma ferramenta de preservação de riqueza mais acessível, agora que o ouro negocia acima de US$4.300 por onça. Com a Índia a importar 80% das suas necessidades de prata, este aumento na procura está a repercutir-se nas cadeias de abastecimento globais.

Demanda Industrial: O Motor Oculto que Impulsiona o Crescimento do Preço da Prata

Enquanto os investimentos de refúgio seguro atraem as manchetes, o consumo industrial é a verdadeira força multiplicadora para os preços da prata. A história da procura centra-se em três tendências interligadas: expansão da energia renovável, proliferação de veículos elétricos e o crescimento explosivo da infraestrutura de inteligência artificial.

A energia solar representa o motor de crescimento mais imediato. Os painéis solares requerem uma quantidade significativa de prata, e à medida que a capacidade global de energia renovável expande, essa procura só aumenta. Para além da solar, a fabricação de veículos elétricos consome uma quantidade substancial de prata em baterias e componentes elétricos.

Depois há a IA. Os centros de dados que alimentam operações de IA consomem quantidades extraordinárias de eletricidade. Só nos EUA, cerca de 80% dos centros de dados estão localizados no país, e o seu consumo de eletricidade deve crescer 22% na próxima década. Espera-se que a própria IA impulsione um aumento adicional de 31% na procura de energia para centros de dados nesse período. Notavelmente, os centros de dados nos EUA optaram por energia solar cinco vezes mais do que nuclear no último ano—ligando diretamente o crescimento da infraestrutura de IA à procura de prata.

O governo dos EUA reconheceu oficialmente estas dinâmicas em 2025, incluindo a prata na sua lista de minerais críticos, consolidando a importância estratégica do metal na economia global.

O Problema da Oferta: Por que os Preços Mais Altos da Prata Não Vão Resolver a Escassez

Aqui está o paradoxo que torna a prata fascinante: apesar de os preços atingirem máximos de 40 anos, as minas não estão a aumentar a produção. Porquê? Porque aproximadamente 75% da prata global é produzida como subproduto na mineração de outros metais, como ouro, cobre, chumbo e zinco. Para as operações mineiras, a prata representa uma pequena fração das receitas totais—não sendo suficiente para incentivar uma mudança nas prioridades de extração.

Ainda mais limitador: a produção de prata mineira diminuiu significativamente na última década, especialmente nas principais regiões mineiras da América Central e do Sul. Os stocks de prata acima do solo estão a esgotar-se mais rapidamente do que a nova produção consegue repor.

O défice estrutural agrava este desafio. A Metal Focus prevê um défice de oferta de 63,4 milhões de onças para 2025, com esse défice a diminuir apenas para 30,5 milhões de onças em 2026—ou seja, os défices persistem. O tempo de reação para remediar isto através do desenvolvimento de novas minas é extremamente lento; levar de 10 a 15 anos para descobrir e colocar uma reserva de prata em produção.

Mesmo que as minas hipoteticamente aumentassem a produção, o caminho cria resultados contraintuitivos. Preços mais altos de prata podem incentivar o processamento de material de menor qualidade, historicamente considerado não rentável—potencialmente contendo menos prata por tonelada, criando um ciclo vicioso.

Previsões do Preço da Prata para 2026: Consenso vs. Perspetivas Otimistas

Prever a trajetória da prata envolve reconhecer a sua volatilidade lendária. O metal ganhou o apelido de “metal do diabo” por uma boa razão. Após a sua recuperação dramática em 2025, os analistas permanecem cautelosos em definir metas de preço com certeza.

Estimativas Conservadoras: Peter Krauth, do Silver Stock Investor, vê a US$50 como o novo piso, oferecendo uma previsão “conservadora” de US$70 para 2026. A Citigroup alinha-se com este intervalo, prevendo que a prata continuará a superar o ouro e atingirá aproximadamente US$70, dependendo de os fundamentos industriais manterem-se firmes.

Cenários Otimistas: No extremo otimista, Frank Holmes, da US Global Investors, vê a prata potencialmente a atingir US$100 em 2026, posicionando o metal como um elemento transformador na transição para energias renováveis. Clem Chambers, do aNewFN.com, partilha desta meta de US$100 , enfatizando que a procura de investimento de retalho—não apenas o consumo industrial—representa o “cavalo de batalha” que impulsiona a valorização da prata.

As variáveis-chave para 2026: tendências de procura industrial, padrões de importação na Índia, dinâmicas de fluxo de ETFs e o sentimento em torno de posições curtas não cobertas de grande dimensão. Quaisquer correções súbitas de liquidez ou desaceleração económica global podem pressionar os preços para baixo, mas as restrições estruturais de oferta e a expansão das aplicações industriais criam uma base para suporte sustentado.

A prata entrou em 2025 como um metal pouco considerado. Sai do ano como um ativo crítico na interseção entre transição energética, infraestrutura tecnológica e proteção de carteira—com a escassez de oferta a sugerir que esta história ainda tem capítulos por se desenrolar em 2026.