Matt Odell: Construindo a Revolução de Investimento de Bitcoin com Foco na Liberdade

Na paisagem do desenvolvimento moderno do Bitcoin, poucas figuras moldaram tanto a direção técnica quanto a ideológica da indústria como Matt Odell. Empreendedor de Bitcoin, influente podcaster e capitalista de risco com uma abordagem filosófica distinta, Odell representa uma nova geração de investidores que desafiam o manual tradicional do Vale do Silício. A sua decisão de abandonar plataformas sociais mainstream—apagando uma conta no Twitter com mais de 250.000 seguidores para se concentrar no Nostr, a rede social de código aberto alimentada por Bitcoin—exemplifica o seu compromisso com a liberdade do utilizador e a descentralização, princípios que agora definem toda a sua tese de investimento.

A Filosofia por Trás de um Tipo Diferente de Capital de Risco

A abordagem de Matt Odell ao capital de risco em Bitcoin diverge fundamentalmente dos modelos tradicionais de investimento. Em vez de perseguir crescimento a qualquer custo, a sua estratégia de investimento enfatiza a rentabilidade, protocolos abertos e empoderamento do utilizador. Esta mudança filosófica surgiu da sua crítica à forma como as grandes firmas de capital de risco têm operado historicamente—despesa de centenas de milhões em projetos especulativos de criptomoedas enquanto construtores legítimos de infraestruturas Bitcoin lutam por financiamento.

O modelo tradicional de capital de risco, forjado durante décadas de taxas de juro baixas, priorizava a aquisição de utilizadores e a extração de dados acima de tudo. Empresas gastavam capital massivo durante anos, construindo “fosso” ao prender utilizadores em sistemas proprietários e monetizando a sua atenção. No entanto, o ambiente económico mudou. O aumento das taxas de juro e o fim do capital barato expuseram a fragilidade deste modelo de crescimento a qualquer custo, abrindo espaço para teses de investimento alternativas que priorizam a rentabilidade sustentável—exatamente a abordagem que Odell defende.

Na sua firma Ten31, Odell articula um mandato duplo: gerar retornos para os investidores enquanto ajuda o Bitcoin a prosperar como “dinheiro de liberdade” que empodera indivíduos, em vez de extrair valor deles. Isto significa investir exclusivamente em empresas que constroem sobre protocolos abertos, mantendo estruturas operacionais transparentes e alcançando rapidamente a rentabilidade. A tese assume que o Bitcoin permanecerá valioso durante décadas, tornando essencial medir toda a receita em sats e construir tesourarias de Bitcoin sustentáveis, em vez de perseguir saídas especulativas.

Estratégia de Portfólio: Rentabilidade Encontra Código Aberto

O portfólio da Ten31 demonstra esta filosofia na prática. Com mais de trinta empresas apoiadas pelo fundo, cada uma representa um ângulo diferente para tornar o Bitcoin mais acessível, robusto e fácil de usar—tudo mantendo o ethos de código aberto que define a cultura do Bitcoin.

Start9 exemplifica esta abordagem. A empresa constrói software nativo de Bitcoin que permanece de código aberto em toda a sua pilha, operando na maioria do hardware sem as restrições que a Apple pioneira. Os utilizadores podem aceder a todos os produtos Start9 sem pagar um cêntimo, mas a empresa monetiza através de hardware pré-construído opcional e serviços premium de valor acrescentado. É um modelo de negócio que firmas tradicionais de capital de risco descartariam de imediato, mas que demonstra a viabilidade da rentabilidade através da abertura, em vez de lock-in.

Mempool.Space, amplamente reconhecido como o explorador de blocos mais popular do Bitcoin, mostra como a infraestrutura de código aberto pode escalar globalmente, mantendo-se acessível. Integrado em quase todas as carteiras de Bitcoin, a plataforma monetiza através de aceleradores de transações e acordos empresariais B2B—gerando receita enquanto mantém acesso gratuito às funcionalidades principais. De forma semelhante, Strike, a aplicação de pagamento em Bitcoin fundada por Jack Mallers em 2019, tornou-se o investimento principal da Ten31. Operando globalmente com um ajuste de produto-mercado significativo, Strike alcançou rentabilidade enquanto acumulava mais de 1.500 bitcoins na sua tesouraria corporativa—uma demonstração tangível de que empresas rentáveis de Bitcoin podem simultaneamente fortalecer a rede através da acumulação de capital.

AnchorWatch enfrenta o desafio complexo de assegurar as holdings de bitcoin em autogestão, ligando a certeza técnica do Bitcoin à experiência do mercado de seguros na mitigação de riscos. Cada empresa do portfólio valida a tese central de Odell: protocolos abertos e economia sustentável não são incompatíveis com retornos a escala de risco de capital de risco.

OpenSats: Financiando o Infinanciável

Antes de lançar a Ten31, Matt Odell cofundou a OpenSats em 2021, uma organização sem fins lucrativos dedicada exclusivamente a financiar desenvolvedores de Bitcoin de código aberto e projetos de infraestrutura que lutam no cenário competitivo de financiamento. A organização opera com transparência radical—financiamento 100% de passagem, sem taxas de gestão—e mantém uma estratégia de tesouraria totalmente em Bitcoin. Cada dólar que entra na OpenSats converte-se automaticamente em bitcoin, um princípio que resultou num desfecho notável: o tesouro da organização cresceu mais do que todas as doações que já recebeu, simplesmente devido à valorização do bitcoin.

A iniciativa recebeu apoio transformador da Start Small Foundation de Jack Dorsey, que contribuiu com 31 milhões de dólares para a missão da OpenSats. Esta generosidade não resolveu o desafio fundamental que Odell identificou: apesar do Bitcoin ser “a melhor moeda já inventada”, muitos primeiros utilizadores continuam relutantes em usar os seus sats para apoiar construtores. A tensão entre a superioridade técnica do Bitcoin e a escassez de capital entre os crentes continua a moldar a forma como o ecossistema financia o seu próprio desenvolvimento.

Bitcoin Policy Institute: Levar o Bitcoin a Washington

A influência de Matt Odell vai além do capital de risco, estendendo-se à infraestrutura política. Como membro fundador do Bitcoin Policy Institute, ele representa uma evolução significativa na estratégia do Bitcoin—passando de resistência libertária para envolvimento e educação em Washington. Este pivô reflete a maturação do Bitcoin: os responsáveis políticos precisam de literacia técnica sobre como o Bitcoin funciona e por que o dinheiro descentralizado serve ao interesse público.

A inspiração vem diretamente do movimento Cypherpunk dos anos 1990, que combateu restrições à criptografia em dois fronts simultaneamente: construindo ferramentas acessíveis que tornaram a criptografia barata e disponível, e lutando nos tribunais e fóruns políticos pelo direito de usar essas ferramentas. O Bitcoin Policy Institute estende esta abordagem de dois fronts à era moderna, educando legisladores enquanto apoia a infraestrutura técnica que torna o Bitcoin viável como alternativa monetária.

Bitcoin Park: Construir a Camada Social

A infraestrutura comunitária representa outra dimensão da visão de Odell. O Bitcoin Park, que ele cofundou em Nashville, Tennessee, cresceu de encontros casuais em cervejarias para um centro comunitário dedicado que atrai centenas de desenvolvedores, empreendedores e entusiastas de Bitcoin mensalmente. A expansão para Austin, Texas, através da aquisição do Bitcoin Commons, sinaliza uma estratégia para estabelecer centros de Bitcoin nas cidades mais amigáveis ao Bitcoin nos EUA.

Odell enfatiza que o Bitcoin permanece fundamentalmente um movimento de indivíduos, e não apenas uma tecnologia. Espaços comunitários como o Bitcoin Park criam a infraestrutura social necessária para que esses indivíduos se conectem, colaborem e acelerem a adoção do Bitcoin a nível de base. Isto espelha as origens do Bitcoin, onde o desenvolvimento técnico e a comunidade humana evoluíram juntos através de fóruns, encontros e projetos colaborativos.

O Aviso do Mercado de Empréstimos: Preservar a Autogestão

Apesar do seu otimismo quanto ao potencial do Bitcoin, Matt Odell oferece avisos claros sobre produtos financeiros emergentes. Empréstimos garantidos por Bitcoin apresentam utilidade genuína—particularmente para detentores que gerem ganhos de capital não realizados significativos e procuram evitar implicações fiscais de venda—mas também introduzem riscos sistémicos.

O perigo fundamental reside na re-hypothecation: os mutuários devem verificar se a sua garantia de Bitcoin permanece segregada e audível, e não emprestada secretamente várias vezes. Este risco aumenta à medida que as finanças tradicionais estendem produtos de empréstimo em Bitcoin, criando incentivos perversos onde os arranjos de custódia se tornam mais lucrativos do que a autogestão. Odell enfatiza a importância crítica de empresas como a Strike manterem produtos de empréstimo competitivos apoiados por reservas genuínas de Bitcoin, preservando os incentivos dos utilizadores para manter bitcoin real, em vez de substitutos corporativos. Só através de uma concorrência robusta no mercado de empréstimos os utilizadores podem manter alternativas significativas à custódia centralizada—uma preocupação que define a fronteira entre a promessa do Bitcoin e a sua co-optação.

Esta abordagem multifacetada—estratégia de capital de risco, infraestrutura sem fins lucrativos, envolvimento político, construção comunitária e avaliação de riscos de mercado—reflete a visão abrangente de Matt Odell para o futuro do Bitcoin como um sistema monetário que, em última análise, serve a liberdade individual em vez de uma consolidação institucional.