Bitcoin caiu abaixo da barreira psicológica de 100 mil dólares, e a abertura do governo não consegue vencer a expectativa de queda das taxas de juro.

Em 13 de novembro de 2025, o preço do Bitcoin caiu de um pico diário de 104.000 dólares para abaixo de 99.300 dólares, perdendo novamente o nível psicológico chave de 100.000 dólares, enquanto a capitalização de mercado caiu para menos de 2 trilhões de dólares. Apesar de o presidente dos Estados Unidos, Trump, ter assinado uma lei em 12 de novembro para encerrar um bloqueio governamental de 43 dias, o mercado experimentou uma situação de “boas notícias com preços totalmente acessíveis”, com a probabilidade de cortes de juros da Reserva Federal (FED) em dezembro caindo de 72% para 50%, levando a uma venda abrangente de ativos de risco. O ETF de Bitcoin em Ponto apresentou 8 dias de saídas líquidas em 11 dias de negociação, com um volume de liquidação em um único dia atingindo 532 milhões de dólares, mostrando que os investidores institucionais estão acelerando a retirada do mercado de criptomoedas.

A clássica divergência entre a abertura do governo e a reação do mercado

A informação favorável do governo dos EUA sobre o fim da paralisação mais longa da história não conseguiu, como esperado, impulsionar o sentimento do mercado, mas sim desencadeou uma típica movimentação de “vender a realidade”. O Bitcoin subiu temporariamente para 106.000 dólares após o Senado aprovar o projeto de lei de apropriação, mas caiu rapidamente após a assinatura oficial do projeto, mostrando que a valorização anterior já havia precificado totalmente esse catalisador. Este fenômeno de divergência não é inédito no mercado de criptomoedas; quando o ETF de futuros de Bitcoin foi aprovado em 2024, também ocorreu um comportamento de preços de “comprar rumores, vender a realidade”, refletindo a contínua melhoria da eficiência do mercado.

A raiz do problema está nas questões estruturais acumuladas durante a paralisação do governo. Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional, estimou que a paralisação levou ao desemprego de 60 mil trabalhadores do setor privado, enquanto a demora na publicação de dados econômicos dificultou a avaliação da verdadeira situação econômica pelos investidores. A analista da Morgan Stanley, Lisa Shalett, apontou: “43 dias de vácuo de dados amplificaram a incerteza do mercado, e os investidores tendem a garantir lucros após a informação favorável, ao invés de entrar em alta.” Essa mentalidade cautelosa é especialmente evidente no mercado de derivativos, onde os contratos em aberto de Bitcoin diminuíram 12%, indicando que os fundos alavancados estão ativamente reduzindo a exposição ao risco.

O impacto do risco da queda repentina da probabilidade de cortes nas taxas pela A Reserva Federal (FED)

A ferramenta de observação do FED CME mostra que a probabilidade de redução de juros em dezembro caiu de 62,9% para 50,7% entre 12 e 13 de novembro, tornando-se a última palha que quebrou as costas dos ativos de risco. O presidente do Federal Reserve de St. Louis, Alberto Musalem, afirmou que a inflação continua acima da meta de 2%, exigindo cautela por parte do banco central, enquanto o presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmou claramente que não apoia uma decisão de redução de juros a curto prazo. Esta mudança de tom hawkish contrasta fortemente com as expectativas otimistas do mercado após as reduções de juros em setembro e outubro.

A reconfiguração das expectativas de taxa de juros exerce pressão dupla sobre a valorização das criptomoedas. Por um lado, taxas de retorno sem risco mais altas aumentam o custo de oportunidade de ativos de zero rendimento, como o Bitcoin, levando a um retorno de fundos ao mercado de renda fixa tradicional; por outro lado, a diminuição das expectativas de cortes nas taxas sugere que a resiliência econômica pode superar as expectativas, enfraquecendo a narrativa de hedge contra a inflação do Bitcoin. O relatório da 10x Research aponta: “Quando o ciclo de afrouxamento da Reserva Federal (FED) é interrompido, as criptomoedas geralmente têm um desempenho inferior aos ativos de risco tradicionais, uma vez que estes últimos podem pelo menos fornecer suporte de fluxo de caixa.” Dados históricos mostram que, durante o período em que os cortes de taxas da Reserva Federal (FED) foram interrompidos em 2019, o retorno excessivo do Bitcoin em relação ao índice S&P 500 foi de -15%.

Monitoramento de dados chave do mercado Bitcoin

• Preço atual: 99,3 mil dólares (mínimo do dia)
• Nível psicológico chave: 100 mil dólares (já caiu)
• Probabilidade de corte de juros em dezembro: 50,7% (pico do mês 72%)
• Saída líquida de ETF: 8/11 (últimos 11 dias de negociação)
• liquidação diária: 532 milhões de dólares (os compradores representam 77%)
• Capitalização de mercado: 41,2% (domínio enfraquecido)

Sinal de alerta para a reversão do fluxo de fundos do ETF de Bitcoin

O fluxo de fundos do ETF de Ponto de Bitcoin sofreu uma mudança fundamental, com 8 dias de saída líquida nos últimos 11 dias de negociação, totalizando mais de 2,5 bilhões de dólares. Em 4 e 7 de novembro, as saídas em um único dia foram de 577 milhões de dólares e 558 milhões de dólares, respectivamente, estabelecendo o pior desempenho desde o lançamento do produto em janeiro de 2024. Embora o IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity mantenham entradas líquidas, a velocidade diminuiu significativamente, enquanto o GBTC da Grayscale continua a atuar como o principal canal de saída de fundos, mostrando que investidores iniciais estão aproveitando qualquer oportunidade de recuperação para descartar.

A mudança no comportamento das instituições reflete um ajuste na lógica de alocação. A análise do JPMorgan mostra que a correlação de 90 dias entre Bitcoin e o índice Nasdaq 100 subiu para 0,65; quando as ações de tecnologia sofrem um grande descarte, as criptomoedas têm dificuldade em se manter independentes. Além disso, o interesse pela alocação de capital corporativo esfriou visivelmente; a MicroStrategy não anunciou novas compras de Bitcoin desde setembro, enquanto a Tesla revelou em seu relatório do Q3 que reduziu sua posição em Bitcoin em 15%. Essa diminuição no entusiasmo institucional contrasta fortemente com o primeiro semestre de 2025, quando as empresas listadas anunciavam em média 5 planos de alocação de Bitcoin por mês.

Análise técnica e disputa por níveis de preços chave

Do ponto de vista da análise técnica, o Bitcoin formou uma estrutura clara de mercado em baixa a curto prazo. No gráfico diário, o preço caiu continuamente abaixo da média móvel de 100 dias (102.000 dólares) e da média móvel de 50 dias (105.000 dólares), e ambos estão prestes a formar um cruzamento de morte. Os indicadores de momentum estão enfraquecendo-se completamente, o índice de força relativa (RSI) caiu para 38, perto da zona de sobre-venda, mas ainda não mostrou sinais de recuperação, o gráfico de barras do MACD continua a se expandir abaixo do eixo zero, confirmando um aumento no momentum de queda.

No que diz respeito aos níveis de suporte chave, os 93.000 dólares tornaram-se o foco de disputa entre touros e ursinhos, correspondendo ao nível de retração de 50% de Fibonacci da tendência de alta de 2025. Se esse nível for perdido, os próximos níveis de suporte a serem observados são 88.000 dólares (média móvel de 100 semanas) e 82.000 dólares (média móvel de 200 dias). Os níveis de resistência estão densamente distribuídos entre 102.000 e 108.000 dólares, especialmente os 105.000 dólares, que são cruciais como uma resistência que anteriormente funcionava como suporte. A diminuição de 15% no volume de posições em futuros indica que os touros estão fechando suas posições, e não que os ursinhos estão ativamente abrindo novas posições, o que reduz a probabilidade de um rebote a curto prazo.

O mercado de altcoins é afetado e a rotação de capital

A perda do Bitcoin de um nível crítico provocou quedas ainda maiores nas altcoins. Entre as 50 principais moedas de criptomoedas por capitalização de mercado, 90% tiveram desempenho inferior ao do Bitcoin, com Solana a cair 6,8% em um único dia, Avalanche a desvalorizar 9,2%, enquanto o setor de moedas Meme teve uma queda média de 12,5%. Esse padrão reflete uma drástica contração na preferência por risco, com investidores a rotacionar de ativos de alta beta para o relativamente mais estável Bitcoin, apesar de este último também estar a cair, mostrando suas propriedades defensivas.

O índice de oferta de stablecoins (SSR) caiu para 0,68, indicando que os detentores de stablecoins não estão dispostos a converter para ativos de risco nos níveis atuais de preços, e esse sentimento geralmente presagia uma pressão de baixa adicional. Vale a pena notar que o volume de negociação em exchanges descentralizadas (DEX) cresceu 20% contra a tendência, mostrando que alguns investidores estão transferindo seus ativos para a blockchain para evitar riscos de custódia, mas essa atividade é realizada principalmente na forma de stablecoins, e não na compra de altcoins. Dados da CoinShares mostram que os produtos de investimento em ativos digitais sofreram saídas líquidas por quatro semanas consecutivas, totalizando 1,8 bilhão de dólares, enquanto os produtos de venda a descoberto de Bitcoin tiveram entradas de 170 milhões de dólares no mesmo período.

Teste de pressão importante para a maturidade do mercado de criptomoedas

Bitcoin, sob boas notícias com preços totalmente acessíveis do governo, caiu abaixo de 100 mil dólares, demonstrando vividamente a complexa lógica de preços de um mercado maduro. Quando a informação favorável se esgota e os ventos macroeconômicos adversos ocorrem simultaneamente, o mercado de criptomoedas se ajusta profundamente pela primeira vez sem eventos de cisne negro óbvios, e esse “normalização” do mercado em baixa pode ser um sinal de maturidade da indústria. Do ponto de vista histórico, cada grande correção tem sido um catalisador para a evolução da infraestrutura do mercado - o mercado em baixa de 2018 gerou soluções de custódia de nível institucional, e o colapso de 2022 impulsionou um quadro regulatório mais rigoroso. Esta correção pode estar acumulando energia para a próxima rodada de inovações; quando o excesso de alavancagem for eliminado e os especuladores saírem, aqueles que realmente acreditam na transformação da encriptação terão um ambiente de investimento mais saudável. Na longa jornada das criptomoedas da periferia para o mainstream, esses testes de pressão não são o fim, mas sim uma fase necessária de purificação e renascimento.