O mercado de derivados de Bitcoin levará tempo até se recuperar, até o segundo trimestre de 2026, as repercussões do colapso de outubro ainda não se acalmaram.

Profissionais do setor afirmam que o mercado de derivados de Bitcoin pode levar dois trimestres para se recuperar completamente da grande queda de 10 de outubro, após os contratos não liquidadas caírem de 22 bilhões de dólares para 14 bilhões de dólares, e espera-se que retorne aos níveis anteriores apenas no Q1-Q2 de 2026. O evento de liquidação rápida eliminou posições alavancadas de 19 bilhões de dólares, e o volume de negociação de derivativos disparou para 748 bilhões de dólares, estabelecendo um recorde no ano. Dados da CryptoQuant mostram que os detentores de longo prazo venderam 815 mil BTC durante esse processo, enquanto o Bitcoin enfrenta um teste severo no nível de suporte crítico de 102.000 dólares da média móvel de 365 dias.

Avaliação do impacto no mercado do evento de colapso de outubro

A grande queda do Bitcoin em 10 de outubro provocou uma reação em cadeia no mercado de derivativos, com um valor de liquidação diário de 19 bilhões de dólares, dos quais mais de 75% eram posições longas. Este nível de limpeza de alavancagem está entre os mais altos da história do Bitcoin, apenas atrás dos eventos extremos de maio de 2021 (30 bilhões de dólares) e junho de 2022 (25 bilhões de dólares). A queda acentuada nos contratos em aberto indica que o mercado está passando por um processo de desalavancagem forçada, o que é benéfico para a saúde a longo prazo, mas causa uma pressão significativa sobre os preços a curto prazo.

Os dados da Deribit mostram que há uma concentração significativa de posições nos contratos de opções que vencem em 26 de dezembro - os contratos em aberto de opções de compra de 140.000 dólares alcançam 1,1 bilhões de dólares, opções de compra de 200.000 dólares somam 887 milhões de dólares, enquanto as opções de venda de 85.000 dólares também possuem 1,1 bilhões de dólares em contratos em aberto. Essa distribuição reflete a expectativa do mercado de que o Bitcoin oscile amplamente entre 85.000 e 140.000 dólares antes do final do ano, com touros e ursos envolvidos em uma intensa disputa nos preços de strike chave.

Comportamento dos detentores de longo prazo e avaliação das fases do mercado

O relatório semanal da CryptoQuant revela que os detentores de longo prazo venderam cerca de 815.000 Bitcoins no último mês, a maior redução desde janeiro de 2024. Essas vendas ocorreram na faixa de preço de 118.000 a 121.000 dólares, coincidindo com um período de diminuição da demanda à vista. Ao contrário das fases anteriores do ciclo, o mercado atual carece de demanda suficiente de ETFs, instituições e retalho para absorver um choque de oferta dessa magnitude.

As atividades de realização de lucros permanecem fortes, no dia 7 de novembro, os investidores alcançaram cerca de 3 bilhões de dólares em lucros líquidos, em linha com a tendência de vendas positivas em outubro. No entanto, a realização de perdas ainda se encontra em níveis extremamente baixos, indicando que os detentores ainda não entraram na fase de venda em pânico. A partir do padrão histórico, o fundo do mercado geralmente precisa ser acompanhado por um aumento significativo nas perdas realizadas, marcando a finalização das liquidações pelos investidores mais fracos. A atual falta desse sinal sugere que o ajuste pode ainda não ter terminado.

dados chave do mercado de derivativos de Bitcoin

• Contratos não liquidados: 14 bilhões de dólares (big dump antes 22 bilhões de dólares)
• Escala de limpeza de outubro: 19 bilhões de dólares
• Negociação de derivativos volume: 7480 bilhões de dólares (pico diário)
• Suporte de longo prazo descartar: 81,5 mil BTC (no mês)
• 365 dias MA suporte: 102000 dólares (posição chave)
• Posição de opções acumulada: 140000 dólares (1.1 bilhões de dólares em alta)

Análise da Estrutura do Mercado de Derivados Cripto e Caminhos de Recuperação

Os especialistas da indústria apontam que a redução dos contratos em aberto, na verdade, cria uma base mais saudável para o mercado: “Isso significa que podemos estar a caminho de um dia de vencimento de final de ano com posições mais leves, a pressão mecânica diminui, o que deve ajudar a estabilizar o mercado após um período de alta alavancagem.” Este processo de desalavancagem, embora doloroso, reduz o risco de quedas em cascata no futuro devido a liquidações forçadas.

Do ponto de vista do caminho de recuperação, o mercado de derivativos geralmente passa por três fases: desleverage inicial, acumulação lateral e recuperação gradual. O mercado atual pode estar no final da primeira fase, com contratos em aberto estabilizados em cerca de 140 bilhões de dólares, mas é necessário ver novos fluxos de capital para entrar na segunda fase. Analistas preveem que, se as condições macroeconômicas melhorarem - como a concretização das expectativas de cortes nas taxas de juros e a melhoria do sentimento do mercado, os contratos em aberto podem voltar a níveis elevados no Q1-Q2 de 2026.

Análise técnica do Bitcoin: principais níveis de suporte e teste do ciclo de alta

Bitcoin está testando o nível de suporte crítico da média móvel de 365 dias (cerca de 102000 dólares), que tem fornecido suporte final durante todo o ciclo de alta. Na transição do ciclo de 2021-2022, a quebra da média móvel de 365 dias pelo Bitcoin marcou a transição de um mercado em alta para um mercado em baixa, portanto, o nível atual é crucial tanto do ponto de vista psicológico quanto técnico.

Do ponto de vista on-chain, o preço realizado do Bitcoin (média dos últimos preços de movimento de todas as moedas) está atualmente em cerca de 68000 dólares, enquanto o preço de equilíbrio (relação entre o preço realizado e a capitalização de mercado realizada) está em cerca de 58000 dólares, estes níveis constituem uma rede de suporte profundo. Se 102000 dólares for perdido, a próxima área de suporte importante estará em 88000 dólares (MA de 100 semanas) e 82000 dólares (MA de 200 dias), estas posições podem atrair investidores de longo prazo.

A relação paradoxal entre a maturidade dos derivados de Bitcoin e a saúde do mercado

O processo de recuperação lenta do mercado de derivativos de Bitcoin após a grande queda de outubro revela uma contradição profunda: os derivativos aumentam a eficiência do mercado e aperfeiçoam a descoberta de preços, mas também amplificam a volatilidade e prolongam o tempo de recuperação. Essa dualidade já foi amplamente verificada nos mercados financeiros tradicionais, e é especialmente evidente no mercado de criptomoedas. Quando 19 bilhões de dólares em posições alavancadas evaporam em poucas horas, isso não é apenas uma tragédia para os especuladores, mas também uma inevitabilidade da autorregulação do mercado - assim como um incêndio florestal limpa a vegetação rasteira, criando condições para um ecossistema mais saudável. Com a crescente complexidade das ferramentas de derivativos, o mercado de Bitcoin está aprendendo a conviver com esses “aceleradores financeiros”, e a queda de outubro pode ser o exame do meio do curso dessa lição obrigatória.