Novas regras dos EUA para garantia de ETFs de criptomoedas eliminam obstáculos regulatórios para ganhos de garantia de ETFs

O Departamento do Tesouro dos EUA e o Serviço de Receita Federal (IRS) publicaram em 10 de novembro novas regras que permitem que ETFs de criptomoedas participem de atividades de garantia e distribuam os lucros aos investidores, ao mesmo tempo que esclarecem a abordagem fiscal. Essa mudança representa uma inovação que elimina obstáculos regulatórios para a participação de produtos financeiros tradicionais nos ganhos de garantia baseados em blockchain.

De acordo com o Procedimento de Renda nº 2025-31, ETFs de commodities físicas listados em bolsas americanas e produtos de confiança semelhantes podem agora realizar operações de garantia por meio de instituições de custódia qualificadas. As novas regras exigem que esses produtos mantenham uma estrutura que contenha apenas dinheiro em caixa e um único ativo digital, além de divulgar de forma completa aos investidores as atividades de garantia e os riscos associados.

No que diz respeito ao tratamento fiscal, as novas regras estabelecem uma estrutura de "porto seguro". Simplificando, quando os investidores obtêm controle efetivo, os prêmios de garantia serão tributados como renda comum, e não ao nível do trust. Essa disposição mantém o modelo fiscal existente para ETFs de criptomoedas e evita a complexidade de convertê-los em fundos de investimento comuns.

Essa mudança regulatória terá múltiplos impactos no mercado. Do ponto de vista dos investidores, os investidores de varejo poderão participar de ganhos de garantia por meio de contas padrão de corretoras de ETFs, sem precisar lidar com gerenciamento de chaves privadas ou operações na cadeia.

Estimativas iniciais indicam que o ETF de Ethereum que adota esse modelo pode oferecer uma taxa de retorno anual entre 3% e 5%, enquanto produtos baseados em Solana podem alcançar entre 5% e 7%.

No cenário competitivo, essa política fortalecerá significativamente a posição dos produtos de criptomoedas dos EUA no mercado internacional. Atualmente, mercados europeus e asiáticos já possuem diversos produtos estruturados com suporte a garantia, e embora os produtos americanos estejam relativamente atrasados nesse aspecto, a implementação dessas regras reduzirá rapidamente essa diferença.

Especialistas preveem que grandes emissores como BlackRock, Fidelity e outros irão rapidamente revisar seus prospectos de ETFs de Ethereum para incluir funcionalidades de garantia; enquanto empresas focadas em Solana, como Canary Capital e VanEck, também estão avançando com planos semelhantes para conquistar participação de mercado.

Em suma, a introdução dessas novas regras não só fornece diretrizes claras para o desenvolvimento regulado do mercado de criptomoedas doméstico, mas também cria sinergias com estruturas regulatórias internacionais, abrindo novos caminhos para a integração profunda entre finanças tradicionais e ativos digitais.