Porque estou a vender MSTY: O ETF de Bitcoin que está a esforçar-se demasiado

O Problema da Complexidade com Alavancagem Dupla

Cometi um erro. Depois de manter Bitcoin desde 2014 e assistir a MicroStrategy acumular alavancagem para apostar mais forte em criptomoedas, pensei que o ETF YieldMax MSTR Option Income Strategy (MSTY) fosse uma jogada inteligente para a minha IRA. Aviso de spoiler: não foi.

Aqui está o que realmente acontece por baixo do capô: MSTY pega a MSTR — uma empresa que já se endividou bilhões para comprar mais Bitcoin — e depois a envolve numa estratégia de calls cobertas. Você recebe pagamentos mensais, mas a que custo? As calls cobertas limitam o seu potencial de valorização. É como possuir um Ferrari, mas prometer nunca ultrapassar os 55 mph.

O Problema da Alavancagem que Ninguém Fala

MSTR não é apenas exposição ao Bitcoin. A empresa toma empréstimos massivos e vende ações adicionais especificamente para ampliar suas apostas em criptomoedas. Isso significa que você não está apenas exposto à volatilidade do Bitcoin — está exposto a:

• Risco de alavancagem corporativa
• Decisões estratégicas pessoais de Michael Saylor
• Risco de gestão da dívida
• Potencial diluição devido a futuras vendas de ações

Depois, o MSTY adiciona outra camada de complexidade por cima disso. É uma acumulação de riscos, simples assim.

O Ângulo de Diferimento Fiscal (E Por Que Não É Suficiente)

Ok, o MSTY resolve um problema real: numa IRA tradicional, essas distribuições mensais de prêmios de opções se acumulam com diferimento de impostos, ao invés de serem penalizadas com 37% de impostos federais + estaduais. Isso é realmente útil.

Mas aqui está o meu ponto de vista: se estou suficientemente otimista em relação ao Bitcoin para querer exposição na IRA, por que aceitar um potencial limitado de valorização? Por que não comprar o MSTR diretamente? Ou pegar um ETF de Bitcoin à vista como o IBIT? Ambos me dão a exposição desejada sem o teto do prêmio da opção.

Meu Plano de Saída

Mesmo com o DRIP ativado e os retornos totais acompanhando o MSTR até agora, estou de saída. A posição no MSTY não faz sentido para a minha estratégia. Ou esse capital é transferido para um ETF de Bitcoin mais simples, ou fica de lado.

O MSTY resolve um problema que a maioria dos investidores nem sequer tem, e no processo, cria novos problemas. Isso não é uma feature. É uma armadilha disfarçada de investimento sofisticado.