Anteriormente, observei um fenômeno interessante: desde 7 de julho deste ano, aqueles que detêm BTC a longo prazo (LTH) começaram a fazer um grande dump, e a duração foi bastante longa.

É ainda mais curioso que, quase ao mesmo tempo, o saldo de BTC em uma das principais exchanges subitamente virou para cima (como pode ser visto na posição marcada 1 na imagem 1). Vale lembrar que, antes disso, havia caído por três meses seguidos. Pode ser apenas uma coincidência?

Portanto, meu julgamento é o seguinte: as fichas desses antigos detentores de moeda não podem ser totalmente absorvidas apenas por transações fora da bolsa. Uma parte dos tokens deve ter sido diretamente lançada nas exchanges, isso não exerce pressão sobre o preço do mercado secundário?

Os dados falam por si. Atualmente, o saldo de BTC desta exchange está a subir, com um aumento de 28,634 moedas de 21 de outubro a 7 de novembro. Olhando para os últimos dois anos, situações semelhantes ocorreram 5 vezes - destaquei em vermelho no gráfico. Cada vez que o saldo aumenta, o preço do BTC começa a enfraquecer, todas as 5 vezes, sem exceção.

O que isso significa? Pelo menos nesta fase atual, a pressão de venda potencial acumulada nas exchanges está muito ligada à tendência de curto prazo do BTC.

No entanto, de uma perspectiva mais macro, a quantidade de chips restantes nas exchanges agora é muito menor do que quando o mercado altista começou em 2023. Em outras palavras, teoricamente, há cada vez menos balas para causar um dump.

Além de prestar atenção na distribuição dos tokens, o fluxo de dinheiro também é crucial. Embora a capitalização total de mercado das stablecoins tenha estado em alta nesta rodada de ciclo, apenas os fundos que realmente entram nas exchanges podem ser convertidos em poder de compra real.

Atualmente, o saldo total das principais stablecoins nesta exchange...