Доллар утратил статус единственного опорного актива: золото возвращается как стратегический инструмент в эпоху множества активов

На недавнем форуме Bloomberg New Economy в Сингапуре лидеры крупнейших мировых финансовых институтов заявили однозначно: глобальное распределение активов переходит от «одновалютной» к «мультиактивной» системе. В этих условиях золото вновь становится центральным элементом мировых резервов и инвестиционных портфелей.

Консенсус Сингапурского форума: глобальная система активов становится «диверсифицированной»

Генеральный директор Franklin Templeton Дженни Джонсон подчеркнула: господство доллара США в ближайшее время не исчезнет, однако ключевой вопрос — насколько оно будет ослаблено. Она отметила, что в будущем опираться только на одну валюту в качестве якоря для распределения активов уже недостаточно.

Основатель Dymon Asia Capital Дэнни Йонг считает, что при высоком уровне долга и ожидаемом смягчении денежно-кредитной политики сбережения должны выходить за рамки фиатных инструментов и все чаще размещаться в дефицитных активах, таких как золото и акции. Эта тенденция соответствует действиям центральных банков, которые увеличивают долю золота в резервах, структурно диверсифицируя свои портфели за счет «твердых активов» и активов вне доллара.

Бывший управляющий директор Монетарного управления Сингапура (MAS) Рави Менон отметил, что государственный долг ведущих экономик будет только расти. Он прямо заявил: «Так называемые безрисковые активы больше не являются действительно безрисковыми». По его мнению, это серьезный вызов системе, основанной на долларовом ценообразовании.

Несмотря на разные профессиональные взгляды, все три спикера сошлись в одном: распределение активов смещается от доллароцентричной модели к мультиактивной системе с несколькими опорными точками. В этом процессе золото становится ключевым системным активом.

Ослабление доминирования доллара: ключевые факторы диверсификации

Экспертные выводы основаны на ряде долгосрочных количественных трендов, а не на эмоциях:

1. Рост долга США увеличивает премию риска по доллару

По данным Казначейства США, федеральный долг демонстрирует устойчивый рост. Усиленная дискуссия о ценообразовании «безрисковых активов» стимулирует мировой спрос на хеджирование долларовой волатильности.

2. Геополитические циклы усиливают стремление к диверсифицированному распределению

Статистика официальных резервов МВФ и опросы центральных банков по золоту (World Gold Council, WGC) показывают: доля доллара в мировых валютных резервах снизилась по сравнению с предыдущими максимумами. Ряд стран увеличивает запасы золота и других активов, чтобы структурно диверсифицировать риски, связанные с долларом.

3. Глобальные потоки капитала становятся более распределенными

Средства переходят из американских облигаций и долларовых инструментов в более широкий спектр — золото, сырье и акции за пределами США.

Диверсификация уже не просто стратегия управления активами, а системная корректировка.

Долларовая система по-прежнему устойчива, но ее статус «единого центра» трансформируется под влиянием глобального тренда на диверсификацию.

Накопление золота центральными банками: самый показательный долгосрочный структурный сдвиг

По данным Bloomberg от 29 октября 2025 г., несмотря на высокие цены, мировые центральные банки в 2025 году остаются чистыми покупателями золота. Эту тенденцию подтверждает и квартальная статистика World Gold Council (WGC). Последовательное накопление золота центральными банками означает:

● Систематическое увеличение доли золота в мировых резервах

● Долгосрочное хеджирование рисков одновалютной системы

● Новое позиционирование золота как «системно-нейтрального актива»

Это не краткосрочная торговая тактика, а стратегическая оценка устойчивости будущей денежной системы.

Новая роль золота в меняющейся монетарной системе: уникальная ценность межсистемного актива

В новой мультиактивной среде ценность золота определяется рядом структурных особенностей:

1. Золото не зависит от кредитоспособности отдельного государства

Его стоимость не определяется напрямую политикой, долгом или политическими рисками какой-либо страны.

2. Золото — резервный актив, не зависящий от системы (между фиатными валютами, системами и политическими режимами)

Оно остается одним из немногих «нейтральных активов», признанных как развитыми, так и развивающимися странами.

3. Золото — долгосрочный инструмент защиты от инфляции и валютной волатильности

4. Золото связывает экосистемы традиционных финансов и DeFi

Это один из немногих классов активов, свободно обращающихся между традиционными финансами и цифровыми активами.

Возвращение золота в центр глобальной системы активов связано не с краткосрочной динамикой цен, а с признанием его межсистемной ценности.

Структурные ограничения традиционного золота: «ограниченное соответствие» цифровой эпохе

Хотя значение золота растет, традиционные способы владения сталкиваются с очевидными ограничениями:

● Высокая стоимость покупки и хранения

● Неэффективные международные переводы

● Отсутствие подтверждения подлинности на блокчейне

● Несовместимость с цифровыми системами управления портфелями

● Прозрачность отчетности зависит от кастодианов

Поэтому институты и инвесторы ищут инфраструктуру золота, соответствующую требованиям цифровой эпохи.

On-chain золото: цифровая инфраструктура, трансформирующая резервные активы

On-chain золото — не альтернатива активу, а технологическое обновление инфраструктуры для цифровой эпохи. Его ключевая ценность — это возможность обеспечить:

● Проверяемость: подтверждение на блокчейне номеров слитков и резервов

● Ликвидность: свободные трансграничные переводы

● Интероперабельность: удобное включение в цифровые системы управления портфелями

● Аудитируемость: прозрачное хранение и учет на блокчейне

Это третья эволюционная стадия золота: от физического металла к бумажному золоту/ETF и теперь к on-chain золоту (цифровая верификация плюс физические резервы). Драйвером этого перехода стало не отдельное предприятие, а глобальное развитие цифровых активов. Продукты вроде «XAUm» формируют структурную основу для on-chain золота. Например, платформа RWA Matrixport Matrixdock выпускает цифровое золото «XAUm», которое:

● Обеспечено одной тройской унцией золота 99,99 % пробы стандарта LBMA на каждый XAUm

● Хранится у профессиональных кастодианов, таких как Brink’s и Malca-Amit

● Обеспечивает подтверждение на блокчейне номеров слитков

● Позволяет бесплатно переводить активы между блокчейн-кошельками

Эти продукты не создают «новое золото» — они делают золото совместимым с цифровыми, трансграничными и межинституциональными моделями управления.

К мультиактивной системе: золото как структурный стабилизатор, on-chain золото как технологическое расширение

Обсуждения на Сингапурском форуме отражают глубокие перемены в глобальной системе активов:

● Отказ от единственной опоры на доллар США

● Диверсификация структуры резервных активов

● Золото вновь становится нейтральным якорем системы

● Цифровая инфраструктура меняет использование традиционных резервных активов

Итак, фундаментальная роль золота остается неизменной, но его инфраструктура быстро развивается. Появление on-chain золота позволяет металлу соответствовать требованиям цифрового, трансграничного и оперативного глобального распределения активов. В грядущей мульти-якорной, мультисистемной среде золото сохранит ключевую роль, а цифровое золото (on-chain gold) задаст новую форму этого актива.

Заявление:

1. Данная статья перепечатана с ресурса [TechFlow], авторские права принадлежат оригинальному автору [TechFlow]. Если у вас есть возражения против публикации, пожалуйста, свяжитесь с командой Gate Learn, которая рассмотрит обращение в соответствии с установленной процедурой.
2. Отказ от ответственности: мнения и позиции, выраженные в данной статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Перевод статьи на другие языки выполнен командой Gate Learn. Не копируйте, не распространяйте и не используйте перевод без указания источника Gate.