что означает fdv в криптовалюте

FDV (Fully Diluted Valuation) — это полная оценка криптопроекта в случае выпуска всех токенов по текущей цене. Для расчёта используют формулу: цена × общее количество токенов. FDV применяется для анализа потенциального масштаба проектов на ранних этапах, однако показатель необходимо рассматривать вместе с долей токенов в обращении, графиком разблокировки, утилитарностью токенов и доходами проекта для объективной оценки. Такой подход помогает избежать переоценки стоимости из-за низкого объёма токенов в обращении. При изучении новых токенов на биржах, участии в Launchpad или DeFi yield farming знание FDV позволяет сравнивать аналогичные проекты и оценивать возможные риски давления на продажу.

Аннотация

Значение: Общая рыночная стоимость проекта, если бы все возможные токены находились в обращении.

Происхождение и контекст: Происходит из традиционной оценки акций. Криптопроекты выпускают токены поэтапно, поэтому FDV показывает реальную стоимость при полном анлоке токенов и не позволяет инвесторам заблуждаться из-за искусственно низкого объёма циркулирующих токенов.

Влияние: Помогает инвесторам определить реальную стоимость проекта. У проектов с низкой циркуляцией, но высокой ценой FDV может значительно превышать текущую рыночную капитализацию, что сигнализирует о высоком риске масштабной делюции в будущем. Этот показатель напрямую влияет на инвестиционные решения.

Распространённое заблуждение: Принимать FDV за гарантированную будущую цену. FDV — это всего лишь гипотетический сценарий, он не гарантирует, что токен достигнет такой оценки. У некоторых проектов завышенный FDV, но цены токенов резко падают после разблокировки.

Практический совет: Сравните: Текущая рыночная капитализация ÷ FDV = коэффициент делюции. Чем ниже коэффициент — тем выше риск делюции. Отдавайте предпочтение проектам с коэффициентом делюции >30%. Также проверяйте графики разблокировки токенов, чтобы оценить давление продаж в ближайшее время.

Напоминание о рисках: У проектов с высоким FDV огромный риск делюции. При массовом анлоке токенов держатели могут начать массово продавать, обрушивая цену. Кроме того, FDV основан на предположениях — разные источники могут указывать разные значения. Всегда проверяйте полное распределение токенов перед инвестированием.

Что такое Fully Diluted Valuation (FDV)?

FDV, или Fully Diluted Valuation, — это расчетная полная рыночная стоимость криптопроекта, если бы все токены были разблокированы и находились в обращении.

FDV определяется по формуле: «текущая цена токена × общее предложение». Общее предложение — это максимальное количество токенов, которое проект планирует выпустить, включая те, что еще не обращаются. Циркулирующее предложение — это число токенов, доступных для торговли на рынке сейчас. Эти показатели отличаются.

Например: если цена токена $2, а общее предложение — 1 000 000 000 токенов, FDV составит $2 000 000 000. Если в обращении только 5% токенов (50 000 000), рыночная капитализация по циркулирующему предложению будет «цена × циркулирующее предложение» = $100 000 000. Таким образом, FDV может быть очень высоким, а фактический объем доступных для торговли токенов — относительно небольшим.

Почему важно разбираться в FDV?

FDV напрямую влияет на оценку цены, рисков и масштабов проекта.

У многих новых токенов низкое циркулирующее предложение, но высокий FDV. Если смотреть только на FDV, проект может показаться «гигантом», однако в краткосрочной перспективе на цену больше влияют циркулирующее предложение и график разблокировки. Понимание FDV позволяет отличать «долгосрочный потенциал проекта» от его «реального текущего масштаба».

FDV также помогает сравнивать проекты внутри одного сектора. Например, два токена Layer 2 или AI могут стоить одинаково, но при разном общем предложении их FDV будут существенно отличаться. Сопоставляя пользовательские метрики и доходы с FDV, можно объективнее определить, переоценён ли токен или недооценён.

Как работает FDV?

FDV зависит от цены токена и общего предложения, однако реальное влияние определяется графиком разблокировки токенов.

Общее предложение редко выпускается сразу. Токены, выделенные команде, инвесторам или фондам экосистемы, обычно блокируются и разблокируются постепенно — этот процесс называется вестингом или разблокировкой по времени. Когда новые токены поступают в обращение, доступное предложение увеличивается; при неизменном спросе это может приводить к снижению цены.

FDV = цена × общее предложение. Цена меняется ежедневно, общее предложение относительно стабильно, а циркулирующее предложение со временем увеличивается. По мере роста циркулирующего предложения инвесторы внимательно следят за изменением баланса спроса и предложения в периоды разблокировки токенов. Поэтому анализируя FDV, важно учитывать как график разблокировки, так и долю циркулирующего предложения.

Еще пример: цена $2, общее предложение 1 000 000 000 токенов, FDV — $2 000 000 000. Если каждый месяц разблокируется 1% токенов, через шесть месяцев добавится еще 6% в обращении. Если эти новые токены в основном продаются, цена может снизиться до $1,6–$1,8, а FDV — до $1 600 000 000–$1 800 000 000. Это показывает тесную связь между динамикой цены и предложения.

Где FDV наиболее важен в криптоиндустрии?

FDV особенно значим при запуске новых токенов, на Launchpad и в DeFi-программах стимулов.

На launchpad-платформах или при новых листингах проекты раскрывают как общее, так и циркулирующее предложение — иногда вместе с графиком разблокировки. Инвесторы часто сравнивают стартовый FDV с аналогичными проектами, чтобы оценить обоснованность начальной стоимости. Например, на Gate анализ данных о «общем предложении» и «циркулирующем предложении» вместе с официальными анонсами о выпуске токенов позволяет получить более полное представление о FDV и возможном будущем давлении на продажу.

Во время Launchpad-мероприятий или ранних размещений FDV определяет «полную оценку» проекта на момент покупки. Если начальное циркулирующее предложение низкое, даже небольшой рост цены может резко увеличить FDV — это не всегда связано с улучшением фундаментальных показателей, а отражает чувствительность цены из-за ограниченной ликвидности.

В DeFi-фарминге и программах стимулов проекты распределяют токены как вознаграждение. Если FDV высок и токены выпускаются быстро, постоянный приток новых токенов может снижать доходность поставщиков ликвидности — даже если годовая доходность на бумаге кажется высокой. Реальная прибыль может снижаться из-за падения цен, поэтому важно учитывать и риски, и потенциальную доходность.

Перед торговлей проанализируйте ключевые параметры для лучшего управления рисками.

Шаг 1: Изучите долю циркулирующего предложения. Разделите текущее циркулирующее предложение на общее предложение. Чем ниже доля, тем больше токенов еще предстоит выпустить — и тем выше потенциальное давление на цену в краткосрочной перспективе.

Шаг 2: Проверьте календарь разблокировок. Следите за анонсами проекта и сторонними календарями с датами и объемами предстоящих разблокировок. Избегайте активной торговли непосредственно до или после крупных событий разблокировки — в эти периоды волатильность максимальна.

Шаг 3: Сравнивайте с аналогами. Сопоставляйте FDV с пользовательскими метриками, доходами, комиссиями, TVL (total value locked) и другими показателями схожих проектов, чтобы оценить, насколько оценка высока или низка относительно рынка.

Шаг 4: Используйте поэтапную торговлю. Разделяйте сделки по времени — особенно до крупных разблокировок или событий — чтобы не концентрировать риск в один момент.

Шаг 5: Применяйте лимиты риска. Используйте лимитные и стоп-ордера, контролируйте размер позиции. На Gate можно установить ценовые оповещения для быстрой реакции на резкие движения рынка.

Шаг 6: Смотрите на утилиту и обратный выкуп. Если у токена есть реальные сценарии применения, устойчивое генерирование комиссий или эффективные механизмы выкупа/сжигания, долгосрочный баланс спроса и предложения будет здоровее, и высокий FDV может представлять меньший риск.

Какие новые тренды и данные по FDV?

За последние шесть месяцев и по прогнозу на 2025 год новые токены часто стартуют с «низким циркулирующим предложением и высоким FDV».

По данным агрегаторов, таких как CoinGecko и TokenUnlocks (III–IV кварталы 2025 года), стартовые доли циркулирующего предложения новых токенов обычно составляют 5–15%, а отношение FDV к рыночной капитализации по циркулирующему предложению часто находится в диапазоне 10x–30x. До начала 2026 года ожидается высокая частота событий разблокировки — особенно в секторах AI, гейминга и Layer 2, что приведет к значительной волатильности рынка из-за крупных ежемесячных выпусков токенов.

В течение 2025 года неоднократно наблюдались ситуации, когда токены с «высоким FDV и низким обращением» показывали быстрый краткосрочный рост, а затем резко корректировались. Обычно это связано с концентрацией токенов у ранних держателей и увеличением предложения из-за разблокировок, опережающим рост спроса. Более стабильные проекты, как правило, демонстрируют более адекватные оценки после раскрытия прозрачных графиков выпуска и реальных доходов.

Для инвесторов это значит, что в начале 2026 года основное внимание стоит уделять «графикам предстоящих разблокировок» и «соотношению FDV и операционных метрик», а не только цене листинга или краткосрочным скачкам стоимости.

В чем разница между FDV и рыночной капитализацией по циркулирующему предложению?

Один показатель отражает «потенциал», другой — «реальный масштаб».

FDV рассчитывает общую оценку проекта при условии выпуска всех запланированных токенов по текущей цене. Рыночная капитализация по циркулирующему предложению учитывает только реально торгуемые токены — давая более точную картину текущего объема торгов.

Пример: цена $2 × общее предложение 1 000 000 000 = $2 000 000 000 FDV; если в обращении только 50 000 000, рыночная капитализация — $100 000 000, то есть разница в 20 раз. На практике краткосрочные цены сильнее зависят от циркулирующего предложения и событий разблокировки; долгосрочные пределы оценки определяются FDV. Оценка обоих показателей помогает избежать ошибок в определении реального масштаба и рисков проекта.

Fully Diluted Valuation (FDV): Общая рыночная стоимость при условии обращения всех возможных токенов.
Circulating Supply: Количество токенов, доступных для торговли — используется для расчета текущей рыночной капитализации.
Max Supply: Жесткое ограничение на общее количество токенов, устанавливаемое проектом — определяет потенциал будущей эмиссии.
Разблокировка токенов: Запланированный выпуск ранее заблокированных токенов на рынок — может усиливать давление на продажу.
Рыночная капитализация: Произведение текущего циркулирующего предложения на цену токена — отражает текущую оценку проекта.

FAQ

Почему между FDV и рыночной капитализацией может быть большая разница?

FDV (Fully Diluted Valuation) учитывает все токены, которые могут появиться в обращении, тогда как рыночная капитализация отражает только уже доступные для торговли. Большая разница означает, что значительная часть токенов еще заблокирована; это указывает на возможное давление на продажу в будущем — важный фактор при оценке реальной стоимости проекта.

Что использовать при оценке проекта: FDV или рыночную капитализацию?

Оба показателя нужно рассматривать в совокупности. Рыночная капитализация показывает текущую стоимость торгов, FDV — потенциальный риск после разблокировки всех токенов. Если FDV намного выше рыночной капитализации, существует значительный потенциал для будущей эмиссии и давления на продажу. Новым инвесторам стоит ориентироваться на оба показателя, а не только на один.

Как быстро узнать FDV токена?

Посмотрите страницу проекта на крупных биржах, таких как Gate, или используйте агрегаторы данных вроде CoinMarketCap или CoinGecko — эти платформы показывают как FDV, так и рыночную капитализацию, что упрощает сравнение проектов.

Всегда ли проекты с очень высоким FDV слишком рискованны?

Высокий FDV не всегда негативен — ключевое значение имеют прозрачность графика выпуска и фундаментальные показатели проекта. Крупные проекты могут иметь высокий FDV благодаря развитой экосистеме или широким возможностям токена, что делает их относительно стабильными. Однако если высокий FDV значительно превышает рыночную капитализацию без реальных сценариев использования, риски возрастают. Перед инвестированием необходим тщательный анализ токеномики.

Нормально ли, что новые токены имеют очень высокий FDV?

Да, для новых проектов типично устанавливать низкие стартовые цены при большом общем предложении, что приводит к завышенному FDV на старте. Это часто скрывает риски: последующие разблокировки токенов могут вызвать резкие распродажи («unlock dumps»). Всегда проверяйте график выпуска токенов и выбирайте проекты с прозрачными условиями вестинга.