В США введены новые правила по залогу криптовалютных ETF, устраняющие системные препятствия для получения дохода от залога ETF

Министерство финансов США и налоговая служба 10 ноября опубликовали новые правила, позволяющие криптовалютным ETF участвовать в залоговых операциях и распределять доходы инвесторам, а также уточнили налоговое обращение. Эта политика прорыва устраняет системные барьеры для участия традиционных финансовых продуктов в доходах от блокчейн-залога.

Согласно недавно опубликованной инструкции по доходам на 2025-31 годы, спотовые ETF и аналогичные трастовые продукты, торгующиеся на американских биржах, теперь могут осуществлять залоговые операции через квалифицированные депозитарии. Новые правила требуют, чтобы эти продукты сохраняли структуру, состоящую только из наличных и одного цифрового актива, а также полностью раскрывали инвесторам информацию о залоговых операциях и связанных рисках.

В важной части налогового обращения новые правила устанавливают рамки "безопасной гавани". Проще говоря, при получении фактического контроля над активами, награды за залог будут облагаться налогом как обычный доход, а не на уровне траста. Эта схема сохраняет существующую налоговую модель криптовалютных ETF и избегает сложности преобразования их в структуру взаимных фондов.

Эта политическая перемена окажет многогранное влияние на рынок. С точки зрения инвесторов-розничных участников, они смогут участвовать в доходах от залога через стандартные брокерские счета ETF без необходимости сложного управления приватными ключами или операций на блокчейне.

Предварительные оценки показывают, что годовая доходность Ethereum ETF по этой модели составит примерно 3%-5%, а продукты на базе Solana могут приносить доход в диапазоне 5%-7%.

Что касается отраслевого положения, эта политика значительно повысит международную конкурентоспособность американских крипто-продуктов. В то время как на европейском и азиатском рынках уже представлены структурированные продукты с функцией залога, американские продукты в этой области были относительно отстающими, но после внедрения новых правил разрыв быстро сократится.

Отраслевые эксперты ожидают, что ведущие эмитенты, такие как BlackRock, Fidelity, быстро обновят свои проспекты по Ethereum ETF и добавят функцию залога; в то время как Canary Capital, VanEck и другие компании, ориентированные на Solana, также продвигают аналогичные залоговые схемы для захвата рынка.

В целом, введение этих новых правил не только даст четкое руководство для развития регулируемого криптовалютного рынка внутри страны, но и создаст синергетический эффект с международными регуляторными рамками, открывая новые пути для глубокой интеграции традиционных финансов и цифровых активов.