Почему золото только что рухнуло: смешанные сигналы ФРС разрушают бычий сценарий

Золото переживает тяжелую неделю. Спотовые цены упали на 1,31% до $3 947,70 за унцию во вторник — такой скачок вызывает тревогу у инвесторов-держателей. Серебро пострадало еще сильнее, снизившись на 1,58% до $47,13 за унцию.

Вот что пошло не так: рынок делал большие ставки на снижение ставки ФРС в декабре. Перед выступлением Пауэлла трейдеры оценивали вероятность этого более чем в 90%. А сейчас? Согласно CME FedWatch, она снизилась до всего 70,1%. Это значительный разворот в настроениях.

ФРС снизила ставки дважды в этом году, последний раз 29 октября, доведя диапазон до 3,75%-4%, и все предполагали, что снижение продолжится. Но вчера президент Федерального резервного банка Чикаго Остен Гулсби поставил под сомнение эту идею — он обеспокоен инфляцией и не считает очередное снижение гарантированным. И он не один. Глава ФРС Лиза Кук и президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли фактически сказали то же самое. Даже глава ФРБ Канзас-Сити Джефф Шмидт добавил: инфляция все еще слишком высокая, больше снижений не будет.

Тем временем доллар США празднует победу. Он достиг трехмесячного максимума, торгуясь по 100,027 — рост на 0,32% за один день. Когда доллар укрепляется, золото становится дороже для иностранных покупателей. Это создает препятствие.

Поворот сюжета: можно было бы подумать, что 35-дневное правительственное закрытие (установит рекорд 2018-2019 годов), что должно было бы поднять цену на золото. Обычно кризис вызывает спрос на безопасные активы. Но нет. Трейдеры начинают становиться оптимистичнее по поводу торговых переговоров между США и Китаем — обе стороны, по сообщениям, отступают от эскалации тарифов. Настроение на риск возвращается.

Фактор Китая: Пекин недавно отменил освобождение от НДС для продавцов золота с 1 ноября. Это может показаться техническим моментом, но важно — Китай и Индия являются крупнейшими потребителями золота в мире. Повышение затрат на розничное золото означает снижение спроса со стороны крупнейшего покупателя. Это не способствует росту цен.

Итог: золото застряло между двумя силами. С одной стороны — ястребы по инфляции в ФРС + сильный доллар + ужесточение политики в Китае. С другой — хаос в правительстве и страх рецессии. Сейчас побеждают медведи.