Эта стартап-компания в сфере электромобилей продала 25 автомобилей с убытком в 1 миллиард долларов — стоимость каждого автомобиля напрямую превысила 40 миллионов долларов, что дороже Rolls-Royce😅

Как им это удалось? Одним словом: плохая структура финансирования. Mullen привлекала финансирование через конвертируемые облигации (финансирование по схеме death spiral), выпустила облигации на 150 миллионов долларов, но понесла затраты в размере 427,5 миллиона долларов, а также предоставила опционные сертификаты с коэффициентом 1,85. К концу 2023 года количество акций выросло в 75 раз, и ваша доля была разбавлена до 1,3%.

Самое удивительное — большая часть этих затрат является "неденежными расходами" — мотивация сотрудников, обесценивание гудвила, обязательства по производным инструментам и т.д. Генеральный директор получил в виде акций награду на сумму 48,87 миллиона долларов.

Финансовые показатели очевидны: доход от продажи автомобилей — 366 тысяч долларов, прямые затраты — 273 тысячи долларов, управленческие расходы — 215 миллионов долларов, расходы на финансирование — 725 миллионов долларов. Убыток составил 1,006 миллиарда долларов.

Ирония в том, что этот маленький электромобиль за 25 тысяч долларов продается на Alibaba за 5 тысяч долларов. Компания продолжает существовать за счет постоянного привлечения финансирования — пока есть люди, покупающие их акции, они могут продолжать сжигать деньги. Биржи давно должны были ввести правила, запрещающие такие "вечные машины убытков".