Где на самом деле зарабатывает Berkshire? Разбор $16B Империи

Баббет превращает разрушенную текстильную фабрику в мирового лидера по управлению активами, зарабатывая более 1,6 миллиарда долларов в год. Но знаете ли вы, откуда берутся эти деньги?

Четыре главных источника дохода:

1. Самая сильная команда непрофильных предприятий ($5.6B) - Производство и розничная торговля занимают первое место, включая такие скрытые чемпионы, как Precision Castparts и NetJets. Только один продуктовый дистрибьютор McLane приносит 40% дохода, но с низкой прибылью. Настоящий доход приносят сложные и точные заводы по производству деталей с ужасной маржой.

2. Страхование — это умные деньги ($5B) - Это ключевое конкурентное преимущество Баббета. GEICO стабильно приносит прибыль с 2000 года (только за счет страховых премий), что считается гениальной операцией в индустрии. Большинство страховых компаний терпят убытки при страховых операциях, компенсируя это инвестициями. Страховой бизнес Berkshire создает 105 миллиардов долларов в виде резервов, что служит инвестиционным арсеналом Баббета.

3. Железные дороги — это не закат ($3.6B) - BNSF показывает прибыль в 3,6 миллиарда долларов, что выглядит неплохо, но это бухгалтерская прибыль. Реальный денежный поток — всего 7,6 миллиарда за три года, поскольку железные дороги требуют огромных затрат на обслуживание. Ежегодные расходы на ремонт достигают миллиардов, поэтому не обманывайтесь цифрами на бумаге.

4. Электроэнергетика — стабильный доход ($2.3B) - Монополия в коммунальных услугах, стабильный доход. Berkshire имеет 960 миллиардов долларов наличных, и если нужны деньги — электроэнергетический сектор как банкомат: вложил — получаешь стабильную прибыль.

Основная логика: страховые резервы + монополия в электроэнергетике + стабильные железные дороги + производство с высокой маржой = печатный станок. Баббет не занимается краткосрочными спекуляциями — он работает по законам денежного потока.