Почему нефть достигла двухнедельного минимума: шок от поставок из Саудовской Аравии против коллапса спроса

Нефть находится под угрозой. В декабре WTI снизилась на 0,55% сегодня, но настоящая история — это не ежедневный график, а структурные препятствия, накапливающиеся под ним.

Сигнал Саудовской Аравии

Saudi Aramco недавно снизила цены на арабскую легкую нефть на 1,20 доллара за баррель, достигнув 11-месячного минимума для декабрьской поставки в Азию. Перевод: королевство дает сигнал о ослаблении глобального спроса. Когда ведущий производитель ОПЕК начинает снижать цены, переработчики интерпретируют это как «накопление запасов». Этот шаг больше повлиял на настроение рынка, чем сам факт снижения цен.

Спрос против предложения: растущий разрыв

Вот в чем суть: МЭА предупредила в октябре, что к 2026 году мировой избыток нефти может достичь рекордных 4,0 миллиона баррелей в сутки. ОПЕК+ попыталась быстро среагировать — объявила о повышении добычи на 137 000 баррелей в сутки в декабре, но сразу же остановилась. Почему? Потому что у них еще есть 1,2 миллиона баррелей в сутки сокращений, которые нужно отменить с начала 2024 года, а рынок уже кричит о перенасыщении.

Добыча ОПЕК в октябре выросла на 50 000 баррелей в сутки до 29,07 миллиона баррелей в сутки — максимума с весны 2022 года, — однако цены все равно не могут подняться.

Геополитический фактор

Украина продолжает активные действия. За три месяца они атаковали более 28 российских НПЗ, сократив мощность московской переработки на 13-20%, а морские поставки топлива снизились до 1,88 миллиона баррелей в сутки — минимума за 3,25 года. Новые санкции США и ЕС добавляют проблем. Эти перебои в поставках буквально единственное, что удерживает нефть от более сильного падения.

Но есть и неожиданный поворот

Запасы нефти в США на самом деле ограничены. Запасы сырья на 5,3% ниже средних за 5 лет сезонных показателей. Бензин достиг 11-летнего минимума, а спред по нефти вырос до 1,5-летних максимумов — переработчики голодны. Тем не менее, опасения по поводу спроса все еще подавляют эти бычьи сигналы.

Итог

Цена на нефть застряла между конкурирующими факторами: структурным избытком предложения + немедленным сокращением из-за санкций против России + ослаблением спроса в Азии. Пока ОПЕК+ не возьмется за более жесткую дисциплину в производстве, ожидайте дальнейшего давления вниз. Минимум за две недели может стать лишь началом.