Недавно произошло три события, на первый взгляд не связанные друг с другом, но если их рассматривать вместе, становится ясно — золото не может преодолеть уровень 4000 долларов, торговая война, которая длилась два года, внезапно смягчилась, а ФРС продолжает снижать ставки без остановки. Это случайность? Очевидно, что это тщательно спланированная игра на баланс, каждый шаг продлевает гегемонию доллара.

Начнем с снижения ставок. Сейчас ФРС словно похищена, самостоятельное регулирование — вне досягаемости. Экономические данные имеют задержку, и когда ты увидишь цифры, уже поздно что-то менять — цветы уже завяли. Еще хуже то, что Белый дом ежедневно подбадривает: снижение ставок давно перестало быть технической задачей, это чистая политическая миссия.

После первого снижения ставок в сентябре прошлого года CPI вырос с 0.4% до 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой показатель 3% оказался ниже ожидаемых 3.1%. Данные есть — и в октябре Пауэлл вынужден был продолжать снижение. На сегодняшний день в 2024 году ставки уже снижены 5 раз. Но пространство для маневра почти исчерпано — инфляция в 2% — это жесткая граница, попробуешь превысить — последствия будут в десять раз серьезнее. Авторитет председателя ФРС полностью зависит от данных: если рынок не согласен, звонки из Белого дома не заставят себя ждать, и ритм игры полностью под контролем.

Теперь о внезапном охлаждении торговой войны — это не просто хорошее настроение лидеров. Это точная операция для освобождения пространства для снижения ставок. В истории такие схемы встречаются часто — в эпоху Гринспена подобные трюки уже использовались. Когда торговое напряжение ослабевает, доверие рынка восстанавливается, поток капитала улучшается, и побочные эффекты снижения ставок естественным образом снижаются. Проще говоря, это внешняя дипломатия, которая помогает внутренней денежно-кредитной политике — двойной удар одним выстрелом.

Золото застряло на уровне 4000 долларов и не движется — причина не в технических проблемах. Снижение ставок должно было бы поддержать золото, но если индекс доллара резко упадет из-за снижения ставок, золото может пострадать — инвесторы больше ценят относительную покупательную способность. Поэтому сейчас цена застряла в ожидании, пока смягчение торговой войны не приведет к новой балансировке капитала.

Эти три события связаны между собой: снижение ставок спасает экономику, но не должно разрушить доллар; смягчение торговой войны создает пространство для снижения ставок; золото ждет новой точки равновесия. Каждый шаг — результат тонкого расчета, малейшая ошибка — и вся игра может пойти прахом. Игра еще не закончена, и дальше мы будем наблюдать за развитием событий.