Механизм переключения сборов только что изменил правила игры для токенов протокола.

Смотрите на эти цифры: Один DEX собрал $109M в виде сборов за 30 дней с $9B оценкой. Тем временем, другой протокол? $92M в виде сборов, но с рыночной капитализацией всего лишь $420M .

Разрыв дикий. Когда протоколы начинают направлять доходы к держателям токенов вместо просто LP, вся ценностная пропозиция меняется. Мы наблюдаем в реальном времени доказательства того, что модели распределения комиссий могут трансформировать то, как рынок оценивает эти активы.

Похожая генерация доходов. Совершенно разные оценки. Рынок явно учитывает разные ожидания здесь — или, возможно, он просто еще не успел адаптироваться.

Что произойдет, когда больше протоколов переключат этот рубильник? Будет ли капитал течь в сторону недооцененных генераторов сборов, или же устоявшие игроки сохранят свою премию независимо от метрик?