Правительство США только что завершило шатдаун, и казалось, что рынки вздохнут с облегчением, но вместо этого американский фондовый рынок и криптовалюты одновременно обвалились? За этим резким падением скрываются четыре ключевые логики.

Во-первых, о самом шатдауне — на поверхности он завершился, но на деле только отложил взрыв. Соглашение действует до 30 января, и обе стороны так и не договорились по ключевым вопросам, например, по субсидиям на здравоохранение. Инвесторы ясно понимают: в следующем месяце ситуация может повториться. Такое неопределенное состояние не вызывает желания вкладывать крупные суммы — страх рисков растет, и волна распродаж естественно накрывает рынок.

Во-вторых, о качестве этого "примирения". Компромисс между партиями — не проявление доброй воли, а вынужденная мера. Работники авиационного управления уже не получают зарплату, что влияет на работу авиасообщения, а ведь скоро Новый год и рождественские праздники. Если граждане не смогут хорошо отпраздновать, общественное мнение может резко ухудшиться — и власти это прекрасно понимают. Поэтому эта мера — скорее тормоз, а не настоящее решение проблем.

В-третьих, более 40 дней шатдауна уже сильно ударили по экономике. Замедление роста ВВП в четвертом квартале очевидно, а на низовом уровне ситуация еще хуже: действующие военные вынуждены брать кредиты, чтобы продолжать службу, а у каждого восьмого беженца нет доступа к пособиям. Ослабление экономических показателей и социальное напряжение вызывают потерю доверия к рынкам.

И, наконец, последний удар нанес сектор искусственного интеллекта. Акции лидеров AI-компаний, таких как Nvidia, ранее были переоценены и превзошли реальные возможности — пузырь давно назрел. Внезапная продажа акций Nvidia со стороны Масая Сон, основателя SoftBank, разрушила иллюзии рынка. Обвал в секторе AI привел к падению всего технологического сектора, пострадали и фондовые рынки США, и криптовалюты — ведь рискованные активы всегда движутся вместе, в горе и радости.

Таким образом, это падение — результат сочетания неопределенности политики, ухудшения экономических фундаментальных показателей и разрушения рыночного пузыря. В краткосрочной перспективе возможен откат? Для этого нужно дождаться развития событий в конце января.