Главный финансовый чиновник Японии только что сделал показательное заявление о недавнем падении иены. Министр финансов ясно дал понять: недостатки более слабой иены теперь перевешивают любые преимущества, которые она может дать в экспорте.

Это означает смену тона. На протяжении многих лет более слабая иена помогала японским экспортерам оставаться конкурентоспособными на мировом рынке. Но этот подход устаревает. Растущие импортые расходы — особенно на энергоресурсы и сырьевые материалы — сжимают домохозяйства и бизнес сильнее, чем экспортный сектор может компенсировать.

Время тоже имеет значение. С ростом инфляции и реальными заработными платами, которые не успевают за ним, политики балансируют на грани. Ослабление валюты может увеличить продажи за границей, но это сильно ударяет по покупательной способности внутри страны.

Для рынков, отслеживающих капитальные потоки и рискованное настроение, такого рода официальное сопротивление сигнализирует о потенциальной территории вмешательства. Когда министры финансов начинают умалять слабость своей валюты, это обычно означает, что они присматриваются к инструментам. Валютные трейдеры и глобальные инвесторы — включая криптовалюту — склонны обращать внимание, когда крупные экономики сигнализируют о таких изменениях в политике.