Федеральная резервная система (ФРС) на этот раз снизила процентную ставку на 0,25%, установив диапазон ставки на уровне 3,75%-4%. На первый взгляд, это обычная операция, но на самом деле это попытка потушить пожар, вызванный кризисом занятости из-за ИИ. Слова Пауэлла достаточно прямолинейны: "Технический прогресс позволяет нам поддерживать низкую инфляцию при более высоком уровне безработицы." Переведя это, можно сказать — скорость, с которой ИИ отнимает рабочие места, превышает ожидания, и ФРС может лишь продлить жизнь с помощью низких ставок.

Рынок уже начал ставить на вероятность снижения в декабре на уровне 70%, в то время как крупные игроки уже ощутили запах крови. Bitmine недавно активно покупал ETH, потратив 82 миллиона долларов, увеличив свои позиции до 3,5 миллиона монет, что составляет 2,9% от общего объема предложения. Эти учреждения не дураки, как только начнется низкая процентная ставка, они бегут быстрее всех.

**ИИ поглощает рабочие места среднего класса**

Количество рабочих мест в службе поддержки сократилось на 61%, количество вакансий для ввода данных исчезло на 61%, даже доля начального уровня программистов сократилась на 22%. Что еще хуже, доля людей, находящихся в длительной безработице (более 27 недель), уже достигла 25,7% — это не колебания экономического цикла, это разрыв, вызванный технологической революцией.

ФРС повысила "безопасный уровень" безработицы с 4,5% до 5,2%, что равносильно признанию жестокой реальности: посты, замененные ИИ, скорее всего, не вернутся. Снижение процентной ставки не для спасения занятости, а для предоставления компаниям 18 месяцев окна, чтобы они могли вкладывать деньги в ИИ-инфраструктуру и обучение сотрудников по сверхнизким ставкам. Если упустить эту волну, экономика США может оказаться в "высокой безработице + низком потреблении" мертвой петле.

Чем выше уровень безработицы → тем меньше давление на зарплаты → тем стабильнее инфляция → тем агрессивнее ФРС снижает процентные ставки → тем больше ликвидности. Как только эта логическая цепочка заработает, рискованные активы станут главными bénéficiaires.

**Розничные инвесторы все еще в панике, умные деньги уже в игре**

Много людей все еще кричат: "Медвежий рынок не закончился", в то время как учреждения уже обменяли "страх безработицы" на "низкие процентные ставки". В отчете ФРС впервые появился "Индекс замещения труда ИИ", что эквивалентно официальному штампу: структурная безработица является долгосрочным благом для рисковых рынков.

Пессимисты переживают из-за данных по безработице, оптимисты уже начали накапливать монеты. Институциональный FOMO только начал разгораться, ETH отскочил с 3000 до 3500, увеличившись на 16%, это только закуска. Если в декабре снова произойдет снижение процентной ставки, 5000 может оказаться лишь промежуточной остановкой.

**Наше суждение**

Это снижение процентной ставки не является изолированным событием, это начало комбинации "безработица из-за ИИ + мягкая денежно-кредитная политика". В декабре с высокой вероятностью произойдет еще одно снижение на 0,25%, и в то время институциональные инвесторы будут следовать за трендом еще более активно. История "структурной безработицы + нарратив о низких процентных ставках" уже построена, теперь только остается посмотреть, кто быстрее убежит.