Национальный день: Криптовалютный мем переживает американские горки: 100 000 человек получили ликвидацию на 600 миллионов долларов, эмоции капитала переписывают финансовые правила.

В дни национального праздника фондовый рынок A-акций был закрыт, а в френдленте все показывали толпы людей. А что в шифровании? Это просто сумасшествие.

Несколько Meme-монет, о которых даже не слышали, за три дня их рыночная капитализация увеличилась в десятки раз. Meme4, PALU и еще что-то под названием “жизнь на какой-то бирже” — только по названию кажется ненадежным, правда? В итоге кто-то на этих вещах сразу заработал больше миллиона долларов.

Twitter взорвался, все крупные блогеры疯狂 кричат о сделках, как будто обнаружили печатный станок.

А что дальше? С 9 октября эти монеты начали падать, как с крыши. Они упали на 95% за один день. Более 100 000 человек потеряли свои средства, общая сумма составила 621 миллиона долларов.

Мечта о быстром обогащении за одну ночь мгновенно превратилась в место сбора урожая лука.

Этот сценарий на самом деле уже был сыгран.

Помнишь GameStop 2021 года? Розничные инвесторы с Reddit объединились и подняли цену акций почти разорившегося игрового магазина до небес, хедж-фонды потеряли так, что бабушка их не узнала. Тогда председатель SEC США сказал, что это “веха в поведенческой экономике” — цена может быть абсурдной, но если торговля реальна и информация открыта, это все равно рыночное поведение.

Американская логика очень проста: пузырь? Пусть лопнет. Потому что пузырь может породить новые способы игры.

Что если эта волна Meme-валют произойдет на NASDAQ? Скорее всего, появится “ETF социальных эмоций”, который напрямую количественно оценит популярность как инвестиционный показатель; “Уолл-стрит Джорнэл” напишет длинную статью, обсуждая “восходящий капитализм мелких инвесторов”; регулирующие органы будут исследовать, “является ли социальные медиа манипуляцией рынка”, и в конце концов могут прийти к выводу: это не мошенничество, это финансовое явление, реализуемое коллективными эмоциями через алгоритмы.

Что насчет замены на A-акции?

Если “жизнь на бирже” появится на Шанхайской фондовой бирже, регулятор сразу же выдаст предупреждение о рисках, СМИ призовут к разумным инвестициям, вся ситуация будет охарактеризована как “спекулятивное движение”, став отрицательным примером для образования инвесторов.

Основная логика внутреннего рынка заключается в “стабильном прогрессе” — можно быть активными, но нужно соблюдать правила; можно внедрять инновации, но риски должны нести сами.

Но Мем монеты живут в третьем мире

Шифрование рынка самое волшебное место в том, что: оно никому не подчиняется.

Не подчиняется SEC и не регулируется Комиссией по ценным бумагам. Это серый эксперимент, который движется сам по себе, основанный на коде, ликвидности и истории.

Американский механизм социального спекулирования (информационное вирусное распространение + коллективный импульс) и китайская ментальность о богатстве на уровнеgrassroots (сообщество резонирует + объединение для тепла) здесь странным образом сливаются.

Биржи больше не являются нейтральными платформами, они создают нарратив; KOL не являются наблюдателями, они являются усилителями цен; розничные инвесторы находятся в цикле алгоритмов и консенсуса, радуясь сами себе и также самоуничтожаясь.

Фундаментальное изменение заключается в том, что цена больше не определяется денежным потоком, а определяется скоростью распространения истории и силой согласия.

Мы свидетели рождения “эмоционального капитала” — нет финансовых отчетов, только культурные символы; нет фундаментальных основ, только кривые консенсуса; не стремимся к рациональной прибыли, только к эмоциональной стимуляции. Это совершенно новая форма капитала.

Когда алгоритм сбивается с пути, эмоции становятся деньгами

Данные жестоки: в первые девять месяцев 2025 года 90% основных мем-коинов потеряли свою рыночную капитализацию; во втором квартале 65% новых токенов упали более чем на 90% в течение полугода.

Это похоже на золотую лихорадку цифровой эпохи — большинство старателей теряют все, а те, кто продает лопаты, зарабатывают втихую.

Суть проблемы заключается в том, что когда валюта начинает рассказывать историю, базовая логика глобальных финансов переписывается.

На традиционном рынке цена отражает ценность; на рынке шифрования цена создает ценность.

Это как крайнее проявление децентрализации, так и возможно предельное состояние дезавторизации. Когда повествование заменяет денежный поток, когда эмоции становятся активом, каждый из нас является белой мышкой в этом эксперименте.

Где выход?

Индустрия Web3 сейчас стоит на распутье. Продолжать ли увлекаться краткосрочными стимулами “эмоционального капитализма” или перейти к долгосрочному строительству “экосистемы, ориентированной на ценности”?

Настоящее направление должно быть следующим: укрепление управления сообществом, введение более прозрачных правил, создание механизмов образовательной работы для инвесторов. Только так технологии децентрализации могут действительно способствовать финансовой справедливости в мире, а не становиться банком для немногих.

В следующий раз, когда вы увидите, как какой-то большой блогер безумно рекомендует “百倍币”, сначала задайте себе вопрос: Я участвую в финансовых инновациях или оплачиваю чью-то финансовую свободу?

Когда валюта начинает рассказывать историю, вам больше не нужен FOMO (страх упустить), а способность спокойно мыслить.