Ранее было замечено интересное явление: с 7 июля этого года долгосрочные держатели BTC (LTH) начали массово дампить, и это продолжалось достаточно долго.

Более того, практически в одно и то же время баланс BTC на одном из крупных обменников неожиданно начал расти (это видно на позиции 1 на изображении 1). Следует отметить, что до этого он падал целых 3 месяца. Может ли это быть совпадением?

Поэтому мой вывод таков: эти старые держатели монет, безусловно, не все свои активы переработали через внебиржевые сделки. Часть товара точно была выброшена на биржу, как это может не оказать давления на цены на вторичном рынке?

Данные лучше всего иллюстрируют проблему. В настоящее время баланс BTC на этой бирже растет, с 21 октября по 7 ноября добавилось целых 28,634 монет. Если взглянуть на последние два года, подобная ситуация возникала 5 раз — я выделил это красной тенью на графике. Каждый раз, когда баланс увеличивался, цена BTC начинала слабеть, все 5 случаев подтвердили это, без исключений.

Что это означает? По крайней мере на текущем этапе, потенциальное давление на продажу, скопившееся на бирже, слишком тесно связано с краткосрочной динамикой BTC.

Однако с более макроэкономической точки зрения, сейчас оставшееся количество монет на бирже значительно меньше, чем в начале бычьего рынка 23 года. Иными словами, теоретически возможностей для дампа становится все меньше.

Помимо внимания к чипам, направление денежных потоков также имеет решающее значение. Хотя за этот цикл общая рыночная капитализация стейблов постоянно растет, только реальные средства, поступающие на биржи, могут быть преобразованы в фактическую покупательную способность.

В настоящее время общий баланс основных стабильных монет на этой бирже...