Гонконгская комиссия по ценным бумагам активно борется с "многоуровневым отмыванием денег". Как токенизация RWA может стать следующим шагом к финансовой прозрачности?

Согласно отчету Zhitong Finance от 17 ноября, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга направила срочное уведомление лицензированным организациям и платформам виртуальных активов, призывая их сохранять высокий уровень бдительности в отношении подозрительных переводов средств, показывающих признаки многоуровневой торговли. Уведомление четко указывает, что использование лицензированных учреждений для сложной многоуровневой торговли с целью сокрытия незаконных средств становится Подъем. Эта регуляторная динамика показывает, что в условиях ускорения финансовых инноваций борьба с AML сталкивается с беспрецедентными вызовами.

Тем не менее, в кризисе также зреют возможности. Волна токенизации реальных мировых активов, которая стремительно развивается в глобальной финансовой сфере, благодаря своей врожденной прозрачности и отслеживаемости, предлагает новые решения для создания более безопасной и надежной финансовой инфраструктуры. В данной статье мы начнем с реальных вызовов, связанных с многоуровневым Отмыванием денег, и подробно проанализируем, как токенизация RWA может изменить логику управления рисками на техническом уровне, а также разумно обсудим пропасть, которую необходимо преодолеть для перехода от концепции к широкомасштабному применению.

1. Многоуровневое отмывание денег: серьезные испытания, с которыми сталкивается традиционная финансовая система управления рисками

Сегментированная торговля, как ключевая стадия отмывания денег, имеет своей основной целью разорвать связь между незаконными средствами и исходной преступной деятельностью с помощью серии сложных и быстрых операций, прокладывая путь для последующего внедрения этих средств в легальную экономическую систему. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга в этом письме точно описала типичные характеристики таких действий, а именно: средства часто, быстро и организованно вносятся на счета клиентов и немедленно изымаются в виде наличных или виртуальных активов. Эта модель ловко использует слепые зоны взаимодействия традиционных финансовых учреждений и новых платформ виртуальных активов, а также обладает определенной анонимностью и кросс-доменной ликвидностью, что делает отслеживание средств экспоненциально более сложным.

Столкнувшись с этой все более серьезной угрозой, гонконгские регулирующие органы продемонстрировали многостороннюю стратегию реагирования. Согласно публичным отчетам, с сентября этого года Гонконгская полиция и Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам внедрили проект публично-частного сотрудничества под названием “24/7 механизм остановки платежей”, целью которого является круглосуточная быстрая блокировка подозрительных криминальных средств. В течение двух месяцев после внедрения механизма было успешно заблокировано около одной трети доходов от преступлений, что в полной мере подтверждает эффективность централизованной и быстрой системы реагирования. Тем не менее, это не решает коренных проблем традиционных систем управления рисками. Традиционные системы мониторинга AML в основном полагаются на движки правил, основанные на исторических данных, что часто приводит к задержкам в условиях постоянно эволюционирующих методов отмывания денег. Кроме того, эффект информационных изоляторов между финансовыми учреждениями делает сложным объединение полного денежного потока, и именно это злоумышленники используют для быстрого перемещения средств между различными учреждениями. Введение в сферу виртуальных активов добавляет новые переменные в эту уже перегруженную систему.

Второе, токенизация RWA: парадигмальная революция от физических активов к прозрачным активам на цепочке

Когда многоуровневые схемы отмывания денег подчеркивают уязвимость традиционной финансовой экосистемы, другая, тихая финансовая революция — токенизация реальных активов — переопределяет способы владения и обращения активов с помощью технологии блокчейн. Токенизация RWA, проще говоря, заключается в преобразовании традиционных активов, таких как недвижимость, корпоративные облигации, сырьевые товары и даже произведения искусства, в цифровые токены с помощью технологии блокчейн. Этот процесс не только обеспечивает эффективное разделение активов, значительно повышает ликвидность, но, что более важно, создает прозрачный механизм, коренящийся в технологическом основании.

Эта сфера больше не находится на стадии теоретических обсуждений, а переходит в фазу существенного применения и масштабной экспансии. Согласно публичной информации, генеральный директор BlackRock Ларри Финк многократно заявлял, что токенизация является будущей тенденцией управления активами. Его долларовый цифровой ликвидный фонд BUIDL, вскоре после запуска, быстро увеличил свои масштабы, что демонстрирует сильный спрос на такие стандартизированные и соответствующие требованиям токенизированные продукты. Это не только подтверждает признание со стороны ведущих традиционных финансовых учреждений направления токенизации, но и означает, что соответствующие стандарты комплаенса и управления рисками начинают устанавливаться одновременно. Эти практики показывают, что токенизация реальных активов (RWA) постепенно превращается из передовой концепции в финансовую инфраструктуру с реальной экономической ценностью.

Третье, технологическое обеспечение: как RWA создает естественный барьер для AML

Внутренние характеристики токенизации RWA предоставляют новые идеи и инструменты для решения проблемы отмывания денег на разных уровнях. Их основные преимущества проявляются на трех уровнях: неподделываемая отслеживаемость, программируемая соответствие и улучшенная межведомственная совместимость.

Во-первых, присущая технологии блокчейн неизменяемость и прозрачность создают полную, проверяемую в любое время систему отслеживания движения активов. Каждое выпуск, передача или выкуп токенизированного актива оставляет на цепи постоянную метку времени и открывает доступ к запросам для уполномоченных регулирующих органов или участников. Такой прозрачный путь средств естественно отвергает хаос и неясность, которые пытаются создать многоуровневые сделки. Попытки совершать частые переводы средств без четкой коммерческой цели в такой системе легче поддаются раннему выявлению с помощью алгоритмов и инструментов анализа данных.

Во-вторых, технология смарт-контрактов позволяет закодировать соблюдение норм в поведенческой логике самих активов. В дизайне токенизированных финансовых продуктов можно заранее задать ряд правил управления рисками. Например, только адреса, прошедшие проверку личности и внесенные в белый список, могут получать или обменивать определенные активы; если сумма одной транзакции превышает определенный порог, может потребоваться дополнительное разрешение или автоматически будет отправлено уведомление на регулирующую платформу; также можно ограничить пути перемещения активов, чтобы предотвратить их попадание на высокорисковые или санкционные адреса. Эта модель “встроенного соблюдения норм” частично переносит ответственность за отмывание денег с последующего ручного контроля на автоматическое выполнение соглашений в процессе, что значительно повышает эффективность и снижает риск человеческой ошибки.

В конце концов, токенизация RWA обещает разрушить существующие в традиционных финансах острова данных при условии защиты коммерческой тайны. Применяя консорциумные блокчейны или сочетая технологии повышения конфиденциальности, такие как нулевое знание, различные финансовые учреждения и регулирующие органы могут проверять необходимые соответствующие узлы, не раскрывая полные детали транзакций. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга в своем циркуляре и соответствующих политических заявлениях уже разрешила лицензированным платформам виртуальных активов распределять токенизированные ценные бумаги и четко определила соответствующие требования к хранению, что заложило начальную регуляторную основу для создания рынка токенизированных активов на основе единых технологических стандартов.

Четыре. Реальные вызовы: препятствия и компромиссы для полного внедрения RWA

Несмотря на то, что RWA теоретически приносит захватывающие перспективы для AML, на пути к его массовому применению он по-прежнему сталкивается с множеством технических, юридических и регулирующих вызовов, с которыми нам необходимо подходить с объективным и осторожным отношением.

На уровне технической реализации выбор блокчейна становится ключевой проблемой. Хотя публичные цепочки обладают высокой прозрачностью, они могут не полностью удовлетворять высокие требования финансовой отрасли к конфиденциальности и производительности; в то время как консорциумы или частные цепочки могут повысить эффективность и контролируемость, они могут при этом пойти на компромисс в отношении прозрачности и степени децентрализации. Кроме того, обеспечение полного соответствия активов вне цепочки с правами на токены в цепочке, то есть “проблема оракулов”, является ключевым вызовом. Процесс внедрения информации об активах в цепочку по-прежнему зависит от надежных третьих сторон, что само по себе вводит новые рисковые точки. Хотя такие платформы, как Binaryx, достигли прогресса в повышении эффективности торговли такими неликвидными активами, как недвижимость, в процессе все еще есть возможности для улучшения плавности и безопасности.

На юридическом и регуляторном уровне неопределенность по-прежнему существует. Юридическая природа токенизированных активов, определение прав собственности и вопросы юрисдикции в транснациональных сценариях на сегодняшний день не имеют единого стандарта на глобальном уровне. Например, в случае токенизированной транснациональной ипотеке на недвижимость, какое законодательство какой страны будет применяться в случае дефолта? Как будут определяться права и обязанности по осуществлению ликвидации? Хотя регулирующие органы Гонконга активно исследуют возможности, предоставляя некоторые токенизированные продукты в “песочницу” регуляторной среды или освобождая от определенных требований по историческим записям, создание всеобъемлющей, четкой и совместимой с международными стандартами правовой структуры все еще требует времени.

Более важно то, что мы должны трезво осознавать, что сама технология является двусторонним мечом. Блокчейн-среда, на которой основаны RWA, также может быть использована преступниками. Инструменты, такие как смешиватели, кросс-чейн мосты и анонимные монеты, также могут быть использованы для сокрытия фактического направления токенизированных активов. Следовательно, RWA не является универсальным решением раз и навсегда, это всего лишь предоставляет более превосходную инфраструктуру. Лицензированные учреждения и регуляторы все еще должны на этой основе постоянно повышать свои возможности мониторинга и анализа, чтобы справляться с постоянно обновляющимися методами уклонения. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга неоднократно подчеркивает в своих руководствах, что лицензированные учреждения несут постоянную ответственность за должную осмотрительность в отношении клиентских активов, включая токенизированные активы, что основано на трезвом осознании этой ответственности.

Пять, будущее: создание новой финансовой экосистемы, где регулирующая деятельность и инновации действуют в согласии

Смотря в будущее, развитие RWA и эволюция финансового регулирования будут взаимно формирующимся и синхронным процессом. Для таких международных финансовых центров, как Гонконг, жесткая борьба с финансовыми преступлениями, такими как Отмывание денег, и активное принятие финансовых инноваций, таких как токенизация активов, не являются противоречивыми аспектами, а представляют собой два неотъемлемых элемента для поддержания долгосрочного здоровья и жизнеспособности финансового рынка.

Регуляторные технологии будут играть все более важную роль в этом процессе. Мы можем ожидать, что будущие модели регулирования постепенно перейдут от “послефактумного отчета” к “встраиваемому регулированию”. Регулирующие органы могут подключаться к основным финансовым блокчейн-сетям в качестве узлов, осуществляя реальный, а не запаздывающий мониторинг системных рисков и крупных аномальных сделок через авторизованные интерфейсы данных. В то же время, ожидается, что будут разработаны стандартизированные регуляторные протоколы, позволяющие смарт-контрактам автоматически выполнять определенные проверки на соответствие, тем самым бесшовно интегрируя регуляторные требования в кровеносную систему финансовых операций.

Глубокое участие таких финансовых гигантов, как BlackRock, безусловно, ускорило процесс перехода RWA от края к мейнстриму. Они приносят не только капитал, но и целый набор зрелых практик управления рисками, соблюдения нормативных требований и корпоративного управления. Это помогает продвигать формирование более высоких и единых стандартов в отрасли. Как демонстрирует Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам своими инициативами, такими как «ASPIRe», четкая, прогнозируемая и гибкая регуляторная структура является ключом к привлечению качественных инноваций и изгнанию некачественных спекуляций. Только на такой почве RWA сможет по-настоящему раскрыть свой потенциал, эволюционируя от технологической инновации к надежной инфраструктуре, поддерживающей следующую генерацию глобальных финансовых рынков.

Заключение

Последний циркуляр Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, как зеркало, отражает как сложность и срочность текущей борьбы с отмыванием денег, так и препятствия, с которыми сталкивается традиционная модель управления рисками в цифровую эпоху.

Токенизация RWA, благодаря своей технологической прозрачности и программируемости, указывает нам на многообещающее направление вперед. Это напоминает нам, что будущее финансовой безопасности зависит не только от более строгого правоприменения, но, возможно, и от фундаментальной реконструкции финансовой инфраструктуры. Хотя на пути все еще существуют многие препятствия, такие как интеграция технологий, юридическая адаптация и стандартизация, направление уже стало ясным.

В условиях продолжающегося диалога и совместных усилий в области инноваций и регулирования, RWA имеет потенциал стать не только новой формой активов, но и основным столпом, защищающим финансовую целостность и способствующим стабильному развитию рынка, в конечном итоге достигая более высоких уровней баланса между эффективностью и безопасностью — вечной задачей.

Часть источников информации:

·《Гонконгская комиссия по ценным бумагам наносит удар: строгое предотвращение многослойного отмывания денег с виртуальными активами, совместные действия с полицией для остановки платежей》

·《Комиссия по ценным бумагам призывает лицензированные учреждения выявлять и предотвращать потенциальные многоуровневые сделки, используемые для отмывания денег》

·《Комиссия по контролю за ценными бумагами и фьючерсами выпустила циркуляр о недостатках и ненадлежащем поведении в управлении частными фондами и доверительными счетами》

Автор: Лян Юй Редактор: Чжао Идан