За последнее время, слушая выступления нескольких представителей Федеральной резервной системы, возникает очень тонкое ощущение: снижение ставки или его отсутствие — уже скорее не экономический вопрос, а страх немного неосторожно напугать рынок.

Лиза Кук на этот раз сказала очень прямо: рост личных кредитов слишком быстрый, хедж-фонды играют на рынке государственных облигаций слишком агрессивно, а ИИ снова активно участвует в торговле — всё это делает финансовую систему более уязвимой, чем кажется.

Она даже намекнула, что если цены активов вдруг рухнут, ей это совсем не удивит.

Разве это не звучит страшно? На самом деле, это напоминание рынку: не относитесь к рискам как к воздуху.

Хамак еще более прямолинеен — он продолжает выступать против снижения ставки.
Причина проста: инфляция не стабилизирована, финансовые условия слишком мягкие, не стоит думать, что всё так легко.

Сейчас снижение ставки — это опасность, потому что Федеральная резервная система боится стать тем, кто поддерживает рынок, и это только ускоряет накапливание рисков.

Бал также заявил о необходимости осторожности (самое часто используемое слово ФРС).
А Гурсби выразил обеспокоенность возможным снижением ставки в декабре, подчеркнув, что инфляция, похоже, не движется в положительном направлении.
Проще говоря, раньше казалось, что мы уже видим финишную линию, а теперь вдруг обнаружили, что дорожка снова удлинилась.

В целом, отношение нескольких представителей ФРС уже очень ясно: они не боятся снижать ставку, а боятся делать это слишком легко.

Почему?
Потому что сейчас цены на различные активы на рынке слишком высоки — настолько высоки, что даже ФРС ощущает себя неуверенно.
Если снизить ставку, не опасно ли, что это сразу же запустит новую волну безумного роста рынка?
И тогда риск пузыря продолжит раздуваться — кто будет отвечать, когда он лопнет?

Можно почувствовать тонкую логику: рынок хочет снизить ставку, ФРС боится этого сделать, рынок боится падения, а ФРС боится, что ставка не снизится.

Вот настоящая игра в шахматы.
Все боятся потерять контроль, все хотят сохранить иллюзию спокойствия.

Но реальность такова, что цены на активы уже находятся на вершине, и даже небольшое изменение настроения может привести к падению.
Что делает ФРС сейчас, — это максимально замедлить и сделать плавным снижение, не допустить резкого спуска.

В конечном итоге, речь идет не о том, хороша ли экономика, а о том, сможет ли ФРС действительно дать рынку немного остыть.

Сейчас их риторика показывает, что они все более боятся делать необдуманные шаги.
Это означает, что волатильность глобальных рынков в ближайшее время будет только расти, а не уменьшаться.

#美联储 # снижение ставки