Бум инфраструктуры ИИ: ограничения масштабирования и энергетические ограничения

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: Пятничные графики: Элементы пузыря Оригинальная ссылка:

Ландшафт инвестиций в ИИ

“Существует много разговоров о пузыре искусственного интеллекта. С нашей точки зрения, мы видим нечто совершенно иное.”

Генеральный директор Alphabet Сундар Пичаи признал на этой неделе, что в текущем буме инфраструктуры ИИ есть “элементы иррациональности”. Тем не менее, объявление Google о Gemini 3 предполагает, что рынок может быть не настолько иррационален.

Gemini 3 продемонстрировал удивительно значительное улучшение по сравнению с Gemini 2.5 по оценкам языковых моделей. Это развитие бросает вызов “теории стенки масштабирования” - теории о том, что LLM достигли плато, где простое добавление вычислительных ресурсов больше не улучшает производительность.

Прорыв Google произошёл благодаря лучшим вычислениям: более умным алгоритмам, улучшенным методам обучения и новым чипам. Этот успех сигнализирует о продолжающемся инвестиционном импульсе в инфраструктуру ИИ.

Спрос на GPU остается высоким

Nvidia продолжает наблюдать исключительный спрос. Генеральный директор Дженсен Хуанг сообщил, что “продажи Blackwell зашкаливают, а облачные GPU распроданы.” Более того, финансовый директор Коулетт Кресс отметила, что GPU A100, отправленные шесть лет назад, по-прежнему работают на полную мощность сегодня.

Это наблюдение отвечает на беспокойства по поводу амортизации GPU. GPU следуют “каскадной модели использования”: новые чипы выполняют задачи обучения около года, затем обрабатывают задачи вывода в течение более длительных периодов, прежде чем в конечном итоге выполнять вторичные задачи, такие как видеостриминг.

Если модели продолжат улучшаться, а спрос на новые чипы будет расти, в то время как старые чипы останутся полезными, компании по производству ИИ могут на самом деле недооценивать, а не переоценивать прибыль.

Проблема энергетических ограничений

Несмотря на сильные сигналы спроса, фондовые рынки на этой неделе снизились. Вероятная причина: опасения по поводу энергоснабжения, а не спроса на чипы.

Недавний исполнительный директор Google Cloud оценил, что компании необходимо удвоить свои вычислительные мощности каждые шесть месяцев в течение следующих четырех-пяти лет, чтобы удовлетворить спрос. Это создает беспрецедентную потребность в энергии.

Однако инфраструктура, поддерживающая этот спрос, сталкивается с серьезными ограничениями. Газовые турбины, которые питают большинство дата-центров, требуют от пяти до семи лет для строительства, и производители полностью загружены по крайней мере до 2030 года.

Без дополнительной доступности электроэнергии нет стимула для покупки графических процессоров нового поколения, которые потребляют больше электроэнергии. Более старые, более эффективные чипы будут достаточны. Аналогично, строительство новых дата-центров без соответствующей доступности турбин не имеет экономического смысла.

Системные экономические последствия

Пикай предупредил, что если пузырь ИИ лопнет, “ни одна компания не останется в стороне.” Это касается не только компаний ИИ, но и широкой экономики.

Центры обработки данных, представляющие 4% ВВП, составили 93% роста ВВП в первой половине года. Без бумов центров обработки данных экономика США, вероятно, находилась бы в рецессии. Эта концентрация экономического роста в одном секторе создает значительный системный риск.

Пузырьковые индикаторы

Майкл Бурри выделяет тревожный показатель: капитальные затраты в процентном соотношении к ВВП на инфраструктуру ИИ уже соответствуют уровням, которые наблюдались перед пузырями доткомов, жилья и сланцев.

Однако спрос на более старые GPU A100 оказался лучше, чем ожидалось, что может свидетельствовать о неполноте нарратива о девальвации.

Капитальные затраты Microsoft увеличились почти до 50% от продаж, что представляет собой фундаментальный сдвиг в бизнес-стратегии “от конкуренции за сетевые эффекты к конкуренции за доступ к капиталу” - модель, которая по своей сути более подвержена пузырям.

Деятельность стартапов отражает эту тенденцию: почти все компании Y Combinator теперь связаны с ИИ.

Соображения по рынку труда

Исторические сравнения предполагают, что текущие инвестиции в ИИ могут значительно увеличиться, если тенденция совпадет с предыдущими технологическими бумами.

Остаются опасения по поводу displacement рабочих мест, вызванного ИИ. Тем не менее, история предоставляет некоторое успокоение: когда компания Otis представила автотронический лифт в 1950 году на пике занятости операторов лифтов, уволенные работники успешно перешли на лучшие позиции в 1960-х годах.

Недавние данные по занятости показали неожиданное увеличение на 119 000 рабочих мест в США в сентябре, хотя более широкие тенденции занятости требуют дальнейшего мониторинга.

Широкий экономический контекст

Средний возраст покупателей жилья в США увеличился до 59 лет, что отражает продолжающиеся проблемы с доступностью жилья. Строительный сектор может извлечь выгоду из улучшения производительности.

Влияние тарифов показывает, что импортные товары примерно на 5,44% дороже, чем были бы в противном случае. Тем временем, средние цены на автомобили в США превышают 50 000 долларов, в то время как цены на бензин в некоторых регионах упали ниже цен на воду.

Бум ИИ-инфраструктуры представляет собой как возможности, так и риски: устойчивый спрос на вычислительную мощность против ограниченного энергоснабжения и растущей системной экономической зависимости от одного сектора.