Один из чиновников ФРС только что сделал красноречивое заявление о том, как он относится к политике выпуска. Уоллер ясно дает понять — его основная забота сейчас? Рынок труда. И из-за этой тревоги он выступает за снижение ставок.

Это не какая-то абстрактная экономическая теория. Когда центральные банкиры начинают сосредотачиваться на данных по занятости, это обычно сигнализирует о том, что они обеспокоены охлаждением экономики. Позиция Уоллера предполагает, что он видит достаточно слабости в данных о рабочих местах, чтобы оправдать смягчение.

Для тех, кто отслеживает макроэкономические условия, это имеет значение. Призывы к снижению ставки изнутри ФРС часто предшествуют фактическим изменениям политики выпуска. Если мнение Уоллера о стрессах на рынке труда получит поддержку среди других чиновников, мы можем увидеть снижение стоимости заимствований раньше, чем это ожидают рынки.

Рынок труда был одной из самых жестких областей экономики — удивительно устойчивой, даже когда другие показатели ослабевали. Но если это меняется, и такие чиновники, как Уоллер, звучат тревожные сигналы, тон вокруг политики выпуска может быстро измениться.

Следите за отчетами о занятости в ближайшие недели. Если данные подтвердят опасения Уоллера, спекуляции о снижении ставки быстро возрастут.