От тюльпанов до шифрования: общий код 5 экономических катастроф

Недавно в мире криптовалют снова обсуждают “где следующий пузырь”, вместо того чтобы гадать, лучше посмотреть, что говорит история. Схема экономических пузырей на самом деле не менялась с 17 века — рост цен на активы → привлечение спекулянтов → неконтролируемый рост цен → внезапный крах. Сегодня мы вспомним 5 крупнейших экономических катастроф, чтобы выяснить, повторяем ли мы историю.

Тюльпановая лихорадка (1634-1637)

В 1600-х годах голландские тюльпаны стали спекулятивными товарами, превратившись из предмета роскоши. Один редкий тюльпановый луковица могла продаваться за цену дома, и инвесторы безумно стремились их приобрести. Почему? Просто потому, что цветы красивы, редки и могут увеличиваться в цене. В пик цены луковиц взлетели в десятки раз, а затем… вдруг никто не покупал. У держателей остались только бесполезные гнилые луковицы, а богатство испарилось за одну ночь.

Сегодняшнее откровение: разве это не история некоторых виртуальных активов, просто поменяв название? Редкость + спекулятивный энтузиазм = идеальная формула для пузыря.

Пузырь на южно-китайском море (1720)

Британская Южно-Морская компания утверждала, что монополизировала торговлю с Южной Америкой, и ее перспективы были безграничными. Цена акций взлетела на спекулятивном буме, даже появился “Южно-Морской эффект” — чем больше людей инвестировало, тем выше становилась цена, тем больше привлекалось новых “пауков”. После краха пузыря в 1720 году бесчисленное количество инвесторов потеряли все свои средства, включая многих дворян и богатых купцов. Этот кризис прямо подорвал доверие британцев к финансовой системе, и влияние этого события продолжалось десятилетиями.

Ссылка: этот пузырь также возник из-за “дефицита бизнес-возможностей” и “обещания изменить мир” — звучит знакомо?

Железнодорожное безумие (1845-1847)

В период промышленной революции железные дороги были “технологией будущего”. Акции британских железных дорог взлетели, спекулянты ринулись на рынок. Однако фактическая доходность железнодорожных проектов оказалась далеко не такой, как ожидалось, и пузырь лопнул в 1847 году. Цены на акции обрушились, богатые разорились, потребительские расходы сократились, и вся экономика оказалась под давлением.

Сравнивая с настоящим: замените железные дороги на ИИ, блокчейн, новые источники энергии, сценарий остается прежним. Новые технологии + волна финансирования + цены, отклоняющиеся от основ = временная бомба.

Крах фондового рынка 1929 года

Это тяжеловес. Безумие на фондовом рынке 1920-х годов произошло из-за низких процентных ставок, легкости получения кредитов и оптимизма инвесторов. Цены на акции полностью оторвались от реальной прибыли компаний, люди заимствовали деньги для спекуляций на акциях. 29 октября 1929 года “черный вторник”, паническая распродажа на рынке, индекс Доу упал на 25 % за один день. С пика до дна индекс упал на 89 % за 3 года. Великая депрессия последовала за этим, и глобальная экономика впала в долгосрочную рецессию.

Почему так серьезно: кредитное плечо + панические распродажи + отсутствие управления рисками. Эта комбинация смертельна на любом рынке.

Интернет-пузырь (1995-2000)

Интернет взорвался, eBay, Google, Amazon, эти современные технологические гиганты тогда были стартапами. Инвесторы видели не реальные доходы, а “бесконечные возможности роста”. Цены на акции интернет-компаний взлетели, даже если у компании не было прибыли. В 2000 году произошел крах, и множество интернет-компаний закрылось, рынок акций упал более чем на 50%. Экономический спад последовал за этим.

Но интересно, что те, кто выжили (Google, Amazon, eBay), в конечном итоге действительно изменили мир. Так что пузырь не всегда плох, он отсеял действительно ценные инновации.

Универсальные законы пузырей

Наблюдая за этими 5 катастрофами, модель становится очень ясной:

1. Период доверия: Появление новых активов/новых технологий, привлекательные перспективы

2. Период расширения: приток средств, рост цен, привлечение большего числа людей, следящих за трендом, формирование психологии FOMO

3. Безумный период: цена сильно отклоняется от фундаментальных показателей, даже финансирование/заимствование способствует формированию пузыря

4. Период паники: Умные деньги начинают покидать рынок, инвесторы панически распродают.

5. Период краха: цена свободно падает, широкие убытки, доверие полностью разрушено

Этот цикл существовал еще в эпоху тюльпанов и повторяется в 2024 году. Какова ключевая разница? Средств управления рисками стало больше, но человеческая природа не изменилась.

Последние слова: Пузырь сам по себе не страшен, страшно не осознавать, что ты в пузыре. История дала нам слишком много уроков — резкий рост цен не равен росту ценности, волна финансирования не равна коммерческим перспективам, психологическое явление FOMO часто наиболее сильно, когда ты зарабатываешь деньги. Посмотри на эти 5 пузырей, спроси себя: есть ли в текущем рынке аналогичные сигналы?