Акции квантовых вычислений: Почему чистые игроки терпят крах, в то время как большие технологии чувствуют себя комфортно

IonQ, Rigetti и D-Wave были любимцами 2024 года — от уровней акций по 1 цент до совокупной оценки более 30 миллиардов долларов за год. Но вот в чем проблема: никаких коммерческих прорывов, и оценки совершенно не обоснованы.

Давайте поговорим о цифрах:

• IonQ: Потратили 2,5 миллиарда долларов на M&A с 2024 года, но генерировали менее $100M в доходах. Сжигание наличных? Непрерывное. Они в основном финансируют себя через постоянное размывание акций.
• Генеральный директор Rigetti продал акции на миллионы долларов по цене 12 долларов за акцию, признавая, что компания все еще находится на этапе НИОКР и “за годы до значительного дохода.”
• Множители цены к продажам: Так абсурдно, что даже трейдеры пузыря доткомов бы застыдились. Для сравнения, Microsoft и Amazon достигли пиковых значений в 31x и 51x P/S в эпоху доткомов. Эти квантовые акции? Все еще торгуются с множителями, превышающими это.

Так где же настоящий квантовый ход? Alphabet (GOOG).

Вот почему: Alphabet не ставит на квантовые технологии как на отдельный бизнес — она интегрирует их в свою существующую империю ИИ. Они разработали Willow, свой собственный квантовый процессор, и в отличие от специализированных компаний, у Alphabet есть:

• Проверенный опыт монетизации лунных проектов ( помните YouTube? Android? )
• DeepMind, одна из самых продвинутых лабораторий ИИ в мире
• Рынок ИИ в $15.7T, который нужно использовать (McKinsey оценивает, что $1.3T может поступить от квантовых приложений)
• Фактический доход для финансирования НИОКР без постоянной разводки

Инвестиции в IPO Alphabet на сумму $10K сегодня стоили бы миллионы. Это квантовая возможность без риска мемных акций.

Итог: Чистые квантовые акции являются спекулятивными ставками на НИОКР. Крупные технологии - более безопасный способ владения квантовой темой, пока они действительно создают продукты, которые будут использоваться людьми.