За одну ночь правила игры на глобальном финансовом рынке изменились.

1 декабря ФРС США сделала нечто значительное — провела операцию по однодневному обратному выкупу на сумму 13,5 млрд долларов. Что это значит? Это второй по величине однодневный вброс ликвидности с начала пандемии, уступающий лишь экстренной "раздаче денег" в конце октября на 29,4 млрд.

Реальность такова: центральный банк уже достиг установленного им лимита по ликвидности.

Но самый важный поворот впереди — QT (количественное ужесточение) полностью остановлено. План сокращения баланса, начавшийся в середине 2021 года и продолжавшийся три с половиной года, теперь официально поставлен на паузу. Государственные облигации доходят до срока погашения? Их не списывают, а полностью реинвестируют. MBS доходят до срока? Та же схема — ни цента не выводится из системы.

Что это значит? Говоря простыми словами:
Банки приносят 13,5 млрд долларов в виде государственных облигаций в ФРС, центральный банк принимает их все и тут же возвращает в систему эквивалентную сумму свежих резервов. Хотя эти деньги нужно вернуть уже на следующий день, сигнал предельно ясен — не рассчитывайте, что ФРС продолжит сушить рынок.

Теперь вопрос не в том, "действительно ли QT закончился", а в другом, куда более захватывающем предположении:
Не стартовал ли уже новый цикл расширения ликвидности?

Две операции по выкупу на сотни миллиардов за два месяца — банковская система явно испытывает сильную жажду. Если ФРС действительно собирается вновь открыть кран ликвидности, дальше может быть очень интересно — в прошлый раз, когда так поступили, биткоин вырос с чуть больше 3 000 до 69 000 долларов.