Ожидания снижения ставки на заседании ФРС на следующей неделе уже формируют новую логику нарратива на крипторынке.

Последние рыночные оценки показывают, что вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов выросла до 97,8% — что означает эта цифра? Когда в традиционной финансовой системе открываются шлюзы ликвидности, капитал начинает искать новые пристанища.

Разберём эту логическую цепочку: снижение ставок напрямую уменьшает доходность безрисковых активов, стоимость капитала снижается. После сокращения доходности по банковским депозитам спрос на размещение средств смещается в сторону рискованных активов. А нарратив, который криптовалюты выстраивали в последние годы — будь то институциональная инфраструктура или запуск спотовых ETF на биткоин — всё это повышает привлекательность данного класса активов в глазах профессиональных инвесторов.

Более глубокое влияние проявляется в валютном курсе. Периоды снижения ставок обычно сопровождаются ослаблением индекса доллара США, а ожидания размывания покупательной способности фиатных валют подталкивают капитал в твёрдые активы. Такие цифровые активы, как биткоин, с ограниченным общим предложением, в этой среде получают новую переоценку своих защитных свойств.

Сигналы со стороны институтов также однозначны. Такие гиганты управления активами, как BlackRock и Fidelity, управляющие триллионами долларов, завершили размещение биткоин-ETF ещё в прошлом году. После смягчения политики для них открывается пространство для увеличения доли таких активов — никто не будет оставаться в стороне, когда ликвидности на рынке в избытке.

Данные также подтверждают эти ожидания:
- Биткоин только что преодолел психологическую отметку в 120 000 долларов, технически войдя в новый ценовой диапазон;
- Историческая статистика показывает, что в четвёртом квартале средний рост биткоина составляет около 80% (хотя прошлые результаты не гарантируют будущих);
- Чистый приток средств в спотовые ETF достиг максимума за семь недель, что говорит о пробном заходе капитала вне рынка.

Разумеется, на рынке всегда есть неопределённость. Реальный эффект после снижения ставки, колебания регуляторной политики, неожиданные макроэкономические изменения — любой из этих факторов может изменить сценарий. Но с точки зрения текущего распределения вероятностей, этот цикл снижения ставки действительно формирует более благоприятную среду для рискованных активов.

Это, возможно, самый важный макропоказатель для крипторынка в оставшееся время года.