Серебро и медь выходят на первый план, обгоняя золото на товарном рынке — дефицит предложения подталкивает инвесторов к активной концентрации вложений

Источник: BlockMedia Оригинальное название: Серебро и медь вытесняют золото и становятся лидерами сырьевого рынка… Инвесторы устремились на фоне нестабильных поставок – Bloomberg Оригинальная ссылка:

Рыночная динамика

Серебро и медь, традиционно считавшиеся безопасными активами наряду с золотом, к концу 2025 года становятся новыми «горячими сделками» на рынке сырья. Цена на серебро в Лондоне за последние два месяца резко выросла, почти удвоившись с начала года, чему способствовали сокращение предложения, рост спроса в Индии и приток средств в ETF.

По данным Bloomberg, на лондонском рынке драгоценных металлов предложение серебра на прошлой неделе немного восстановилось, однако внутренние запасы в Китае остаются на самом низком уровне за десятилетие, а дисбаланс предложения наблюдается во всем мире. На этом фоне институциональные и частные инвесторы сосредотачивают ставки на рост серебра и меди.

Сравнение динамики цен

После того как 20 октября цена на золото достигла исторического максимума, серебро продолжило расти, увеличившись более чем на 11% и установив новый рекорд. За тот же период медь подорожала примерно на 9%, приблизившись к историческому максимуму. Для сравнения, золото после достижения пика демонстрирует боковое движение и показывает относительно слабую динамику.

Приток средств в ETF подогревает рост

Особое внимание уделяется инвестиционному спросу на ETF, ориентированные на серебро. Волатильность крупнейшего в мире серебряного ETF — iShares Silver Trust — недавно достигла уровня начала 2021 года, когда наблюдался ажиотаж среди частных инвесторов. За последнюю неделю в этот ETF поступило более 1 миллиарда долларов, что превышает приток средств в «золотые» ETF и дополнительно поддерживает рост спотовой цены на серебро.

Старший аналитик Global X ETF отметил: «Доля западных инвесторов в драгоценных металлах долгое время была низкой, и недавний приток в ETF — лишь начало». По его словам, «если структура портфелей вернется к нормальным значениям, у рынка есть значительный потенциал для дальнейшего роста».

Активность на рынке фьючерсов и опционов

На рынке опционов на фьючерсы на серебро COMEX наблюдается приток бычьих инвесторов и высокая активность торгов. Особенно выделяются «лотерейные» колл-спрэды с расчетом на рост в начале 2026 года — только за два дня было заключено более 5000 контрактов на колл-спрэд 80/85 долларов на февраль, что отражает уверенные настроения участников.

Аналитик Marex Group отметил: «На графиках появилась беспрецедентно крутая кривая роста — концентрация покупок создает краткосрочное давление».

Технические риски

Текущая цена серебра на 82% выше пятилетнего среднего, что создает техническое давление. Главный стратег Bloomberg Intelligence по сырьевым товарам считает цену «близкой к самой экстремальной годовой аномалии с 1979 года». В связи с этим аналитики предупреждают: «Такой стремительный рост на графике, не имеющий явных уровней сопротивления, затрудняет прогнозирование вершины — это может быть как 85, так и 60 долларов».

Перспективы рынка меди

Цена на медь также поддерживается спросом со стороны сектора чистой энергетики и центров обработки данных, что увеличивает долгосрочные риски дефицита предложения. В марте на рынке опционов на медь наблюдался значительный рост открытого интереса по колл-опционам, что говорит о дальнейших ожиданиях роста.

Недавно цена меди на Лондонской бирже металлов (LME) превысила 11600 долларов за тонну, обновив исторический максимум. На нью-йоркском рынке COMEX, после объявления правительством США о расширении тарифов для стимулирования внутреннего производства, цена в Нью-Йорке превысила лондонскую, что вызвало всплеск арбитражного спроса и рекордный объем импорта в США. Крупные игроки, такие как Mercuria, Trafigura и Glencore, активно участвуют в этих операциях.

Трейдер StoneX Financial отметил: «Медь — структурно сильный товар: предложения основных рудников ограничены, а переход к чистой энергетике поддерживает спрос, поэтому потенциал для снижения цен ограничен».

Влияние политики

Хотя летом правительство США временно отменило тарифы на некоторые товары, что привело к приостановке части торгов, сейчас вероятность восстановления тарифов вновь возросла, и трейдеры спешат нарастить импорт в США.

Управляющий инвестиционным портфелем подытожил: «Сочетание дефицита предложения и арбитражного спроса на рынках серебра и меди приведет к тому, что даже при возможной коррекции на 10-15% в среднесрочной перспективе общий тренд останется бычьим».