比特币刚站稳9.2万美元，以太坊也重新爬回3100刀上方。表面看着挺稳，但全球金融市场其实正在玩一场危险游戏。

Я в рынке уже почти двадцать лет: от фондового рынка до криптовалют, и сейчас должен сказать правду: последняя волна рынка 2025 года — это вовсе не технические показатели, а «финансовая война» двух центральных банков.

ФРС готовится снизить ставки и пускать деньги в оборот, в то время как Банк Японии собирается ужесточить денежную политику. Такой разрыв — что это для наших активов: благо или вред?

# Перетягивание каната ликвидности

Многие сосредоточены только на действиях ФРС, полностью игнорируя «невидимого кита» в Азии — Банк Японии.

**Самый опасный сигнал: японские арбитражные позиции взорвутся**

Помните прошлогодний обвал в августе? Внезапное повышение ставок Банка Японии привело к краху арбитражных сделок на триллионы долларов в йене, и это мгновенно пробило биткоин.

Сейчас Банк Японии снова начал выступать с ястребиными заявлениями, планируя повысить ставки для поддержки курса йены. Это значит, что самые дешевые в мире заемные средства подорожают. По сути, это «кровопускатель» для рисковых активов.

**Почему же тогда биткоин продолжает расти?**

Просто — «кран» ФРС мощнее «насоса» Банка Японии. Сейчас рынок ставит на скорость и силу ужесточения денежной политики в США.

Но как долго эта балансировка продлится? Как только японские ставки превзойдут ожидания или ФРС снизит ставки менее чем ожидалось, вся логика поменяется.

Скорость закрытия арбитражных позиций — гораздо быстрее, чем у розничных инвесторов.