Прогноз цен на золото 2026.. Взлетит ли он до 5000 долларов?

сильные начала: скачок золота в 2025 году

2025 год начался с положительных сюрпризов для золота, поскольку драгоценный металл пережил неожиданный рост, поднявшись превысить отметку 4300 долларов за унцию в середине октября 2025 года, прежде чем снизиться до уровня 4000 долларов в ноябре. Эта волатильность вызвала серьезные вопросы у трейдеров и инвесторов о том, что ожидает драгоценный металл в следующем году и достигнет ли он отметки 5000 долларов.

На самом деле, этот рост не произошел из ниоткуда, а стал прямым следствием глубоких экономических опасений, которые начинают проявляться на горизонте, поскольку крупные экономики показывают признаки замедления, а политика мягкой денежно-кредитной политики постепенно возвращается. Инвесторы быстро переключились на безопасные активы, в первую очередь на золото, особенно на фоне растущих опасений по поводу суверенных долгов и напряженности в цепочках поставок.

Мировой спрос: новый рекорд

Последние данные показывают, что общий спрос на золото составил 1249 тонн во втором квартале 2025 года, увеличившись на 3% в годовом выражении, однако более показательны финансовые показатели, где стоимость достигла 132 миллиарда долларов, что на 45% выше.

Фонды ETF на золото также зафиксировали рекордный спрос, при этом управляемые активы выросли до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн, что близко к историческому максимуму. Это означает, что миллионы новых инвесторов вошли на рынок золота, согласно доступным данным, особенно в США и Европе.

Роль центральных банков: стратегический поворот

Нельзя игнорировать ключевую роль, которую сыграли центральные банки в поддержке цен на золото. За первый квартал 2025 года центральные банки мира добавили 244 тонны, что на 24% выше среднего за последние пять лет.

Цифры свидетельствуют о реальном изменении стратегий резервирования, поскольку 44% центральных банков управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году. В лидерах — Китай, Турция и Индия, при этом Китай за тот же период добавил более 65 тонн, продолжая этот тренд уже 22 месяца подряд.

Этот поворот не случаен, он отражает растущее желание развивающихся экономик диверсифицировать свои резервы, отходя от полной зависимости от доллара США.

Проблема предложения: дефицит толкает цены вверх

Несмотря на резкий рост спроса, предложение оставалось ограниченным. Производство шахт в первом квартале 2025 года достигло 856 тонн, что всего на 1% выше по сравнению с предыдущим периодом. Этот минимальный прирост недостаточен для закрытия растущего разрыва между спросом и предложением.

Ситуация усложнилась снижением переработанного золота на 1%, поскольку владельцы золотых изделий предпочитали держать их в ожидании дальнейшего роста. Кроме того, затраты на добычу выросли до примерно 1470 долларов за унцию, что является максимальным уровнем за десятилетие, ограничивая расширение производства. Этот дефицит предложения оказывает сильное давление на цены вверх.

Монетарная политика: снижение ставок поддерживает ожидания

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3.75-4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. В заявлениях указывается, что возможны дальнейшие снижения, если ослабнет рынок труда или замедлится экономический рост.

Рынки ожидают еще одного снижения на 25 базисных пунктов на заседании в декабре 2025 года, что может стать третьим снижением за год. В некоторых сценариях ФРС может снизить ставку до 3.4% к концу 2026 года.

Эти снижения напрямую влияют на золото, поскольку снижают реальные доходности по облигациям, что уменьшает альтернативную стоимость владения золотом как бездоходным активом и повышает его привлекательность как убежище.

Доллар и облигации: негативный дуэт

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале года до конца ноября 2025 года. Одновременно доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в конце ноября.

Это двойное снижение создает идеальную среду для золота, поскольку слабый доллар делает металл дешевле для иностранных покупателей, а низкие доходности уменьшают относительную стоимость его хранения. Аналитики считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы на 2026 год, особенно при сохранении реальных доходностей около 1.2%.

Геополитические риски: дополнительный фактор спроса

Торговые конфликты и региональные напряженности побудили инвесторов увеличить свою экспозицию в золото, что повысило геополитическую неопределенность на 7% в годовом выражении. Когда усилились опасения по поводу поставок и торговых споров, цена быстро достигла своих максимумов.

Любой новый геополитический шок в 2026 году может подтолкнуть цены к новым рекордам.

Прогнозы крупнейших банков: консенсус на рост

Крупнейшие финансовые институты резко повысили свои прогнозы на 2026 год:

• HSBC ожидает, что золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением 4600 долларов
• Bank of America повысил прогноз до 5000 долларов как пика, со средним 4400 долларов
• Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов
• J.P. Morgan прогнозирует, что золото достигнет около 5055 долларов к середине 2026 года

Наиболее согласованный диапазон между аналитиками — от 4800 до 5000 долларов как максимум, со средним значением от 4200 до 4800 долларов.

Предупреждения о коррекции: медвежий сценарий

Но не все так оптимистично. Некоторые банки предупреждают о возможной коррекции вниз до 4200 долларов во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Аналитики также отмечают, что продолжение цен выше 4800 долларов может поставить рынок перед испытанием ценовой достоверности из-за слабого промышленного спроса.

Тем не менее, вероятность падения ниже 3800 долларов исключается, за исключением крупного экономического шока, что говорит о достаточно прочной базе для золота.

Технический анализ: уровни поддержки и сопротивления

На дневном графике цена закрыла ноябрь на уровне 4065 долларов за унцию, после достижения 4381.44 долларов в октябре. Цена держится у ключевой восходящей линии тренда около 4050 долларов в краткосрочной перспективе.

Сильная поддержка находится на уровне 4000 долларов, а при его пробое возможен откат к 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи). Сверху — 4200 долларов — первый сильный уровень сопротивления, далее — 4400 и 4680 долларов.

Индикаторы импульса показывают полную нейтральность, баланс между медведями и быками. Технический анализ предполагает продолжение бокового движения с тенденцией к росту в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе.

Прогнозы Ближнего Востока

В Египте, согласно различным прогнозам, цена золота может достичь около 522,580 египетских фунтов за унцию в 2026 году, что составляет рост на 158.46% по сравнению с текущими ценами.

В Саудовской Аравии и ОАЭ, если перевести глобальные прогнозы (около 5000 долларов) в местные валюты по стабильным курсам, то цена может приблизиться к 18750–19000 риялам за унцию и примерно 18375–19000 дирхамам.

Итог: борьба между надеждами и реальностью

Прогнозы цен на золото в 2026 году отражают явную борьбу между мощными восходящими факторами и реалистичными опасениями. С одной стороны, структурные данные (спрос, центробанки, дефицит предложения, мягкая денежно-кредитная политика) поддерживают ожидания резкого роста до 5000 долларов.

С другой стороны, текущие ценовые уровни очень высоки, и перераспределение портфелей и фиксация прибыли могут помешать дальнейшему снижению. Итоговое решение будет зависеть от развития мировой экономики, продолжит ли политика мягкой денежно-кредитной политики оставаться без изменений, и произойдут ли новые геополитические шоки.

Очевидно, что золото вошло в критическую фазу, когда необходимы определенные условия для сохранения импульса к рекордным уровням в 2026 году.