За последний год новости о банкротствах, сокращениях, закрытиях и дефолтах становятся все более частыми. От технологических гигантов до традиционных отраслей, от стартапов до столетних предприятий — практически ни одна индустрия не может оставаться в стороне.

Многие считают, что это просто обычный экономический цикл, обычная рецессия. Но если растянуть временную шкалу, вы увидите совершенно другую картину — это не цикл, а переписывание базовой структуры.

За последние десять лет глобальная финансовая экосистема строилась на беспрецедентной базе: деньги и ставки долгое время искусственно подавлялись. Процентные ставки перестали быть рыночным сигналом и превратились в инструмент политики; деньги перестали течь естественно, а управляются центральными банками. На поверхности рынок кажется стабильным, но на самом деле вся система поддерживается мощной опорой. Компании тратят деньги на расширение, безумные слияния и поглощения, гонятся за ростом без оглядки — эти безумные действия возможны не потому, что бизнес-модель особенно здорова, а потому, что стоимость финансирования искусственно занижена до нереальных уровней. Это иллюзорная стабильность.

Теперь наступает поворот. Процентные ставки начинают возвращаться к рыночной сути, деньги заново оценивают риски, вся финансовая система переосмысливает, что такое «стоимость». Компании начинают испытывать давление — не потому, что менеджеры не стараются, а потому, что экономическая гравитация снова запускается.

Банкротства компаний уже не единичное явление, а неизбежное сокращение старой системы. Когда финансирование перестает быть дешевым, все бизнес-модели, основанные на заемных средствах, начинают рушиться. Первым страдают компании с высоким уровнем заемных средств, за ними идут компании с уязвимым денежным потоком, а затем вся экосистема должна пройти через перестановку.

Это не кризис, это трансформация.