Недавно я видел, как некоторые говорят, что рынки золота и биткоина — это просто эмоциональный ажиотаж, и я должен сказать, что это суждение предвзято.

Исходя из базовой логики, цикл снижения процентных ставок ФРС был ясен, что напрямую снижает реальные процентные ставки. Когда процентные ставки падают, альтернативная стоимость владения беспроцентными активами (такими как золото и биткоин) снижается, и привлекательность активов естественным образом возрастает. В то же время индекс доллара США находится под давлением, а активы, номинированные в долларах США, дешевле. Это не эмоция, а реальная передача монетарной политики.

Давайте рассмотрим вопрос спроса и предложения. Центральные банки по всему миру покупают золото в последние годы, и спрос на официальные резервы давно стал надежной опорой для цен — у центральных банков большие покупки, длительные циклы и они не боятся колебаний, что совершенно отличается от быстрого прихода и ухода розничных инвесторов. С точки зрения предложения рост минерального золота ограничен, стоимость разведки растёт всё выше, а цикл добычи всё ещё удлиняется, что не может заполнить пробел спроса. Жёсткие ограничения со стороны предложения достаточно, чтобы поддержать росте ценового центра.

Неопределённость геополитической ситуации и неравномерное экономическое восстановление ещё больше усилили двойной спрос на убежище и антиинфляцию. В краткосрочной перспективе возможны корректировки, но логика среднесрочных быков не изменилась. Это рыночное голосование с реальными деньгами.