$PEPE $SUI $XPL

Доходность 30-летних государственных облигаций Японии только что превысила 3.465%, установив рекорд за всю историю. Эта цифра кажется абстрактной, но её значение оказывает глубокое влияние на мировые финансовые рынки — особенно в сфере криптоактивов.

Когда-то известная своей политикой «нульевых ставок», Япония сейчас переживает крах своей границы ставок. Что это означает? Долгосрочная эпоха «дешёвого йены», используемая капиталом для арбитража, возможно, действительно подходит к концу.

Каковы конкретные последствия? Во-первых, стоимость заимствований правительства Японии резко выросла, увеличивая фискальное давление. Во-вторых, этот рост ставок не является изолированным событием — стоимость финансирования на других рынках мира также вынужденно повышается. Капитал, использующий низкие ставки йены для арбитражных сделок, сталкивается с переоценкой, а некоторые позиции с кредитным плечом рискуют быть вынужденно закрыты.

Глубже лежащая проблема в том, что инструменты монетарной политики центральных банков проходят беспрецедентное испытание. Когда последний «долгий» участок с низкими ставками исчезает, поток капитала обязательно изменится. Мировой доходность облигаций растёт, валютные рынки испытывают сильные колебания, а стоимость риска для активов в целом увеличивается — эти цепные реакции уже разворачиваются.

Для инвесторов в криптовалютный рынок важно задуматься: как скорректировать стратегию активов в условиях «новой нормы высоких затрат на капитал»? Когда стоимость заимствований растёт повсеместно, сможет ли продолжать работать прежняя логика сделок, основанная на дешёвой ликвидности? Эти глобальные изменения в условиях финансирования, скорее всего, станут важным фоном для будущих рыночных колебаний.