Инвестиционные аналитические отчёты ведущих банков принесли важный сигнал — структурное законодательство в американском крипторынке, хотя и ожидается к запуску в 2026 году, не стоит ждать быстрого внедрения. Причины достаточно обоснованные: разногласия по вопросам конфликтов интересов, правил против отмывания денег, требований к соблюдению нормативов DeFi, а также отвлечение внимания Конгресса на промежуточные выборы, что может привести к задержке принятия окончательных правил до 2027 года, а их вступление в силу — до 2029 года.

Изменения в этом графике уже меняют логику движения капитала. Те, кто ранее ставил на «ускорение роста после ясности регулирования», теперь начинают переключаться на краткосрочные спекулятивные стратегии. Это не мелочь — оно напрямую меняет структуру всего рынка.

Наиболее пострадавшими оказываются проекты, поддерживаемые исключительно нарративом о соблюдении нормативов. Когда ожидания политики откладываются, поддержка оценки активов ослабевает. В то же время крупные институты из-за отсутствия долгосрочной юридической определённости замедляют свои инвестиции и предпочитают через уже существующие регулируемые каналы, такие как ETF, вкладывать в ведущие активы, что позволяет снизить риски.

Но не стоит слишком пессимистично настроиться. Регуляторные инициативы, такие как инновационные исключения SEC, продолжают развиваться, создавая для отрасли временное пространство для деятельности. В перспективе рынок будет явно дифференцироваться: ведущие активы благодаря фундаментальным показателям и признанию институциональных инвесторов сохранят стабильность, а возможности для средних и мелких монет будут больше связаны с краткосрочной спекуляцией. Для инвесторов важно уметь распознавать эмоциональные колебания, вызванные повторяющимися политическими изменениями, и сосредоточиться на проектах с реальным применением и денежным потоком, избегая тех, кто только полагается на нарратив о соблюдении нормативов.