Правительство Трампа противодействует сокращению баланса ФРС: политическая борьба за план по MBS

Американский министр финансов Бейзент недавно ясно изложил истинную цель запуска программы покупки MBS: прямое хеджирование операций ФРС по сокращению баланса. Это не только техническое корректирование политики, но и отражение фундаментальных разногласий между администрацией Трампа и ФРС в направлении денежно-кредитной политики.

Основная цель программы MBS

Согласно последним новостям, Бейзент в интервью Reuters ясно заявил, что скорость покупки MBS администрацией Трампа будет “примерно соответствовать” скорости сокращения этих облигаций ФРС с баланса. Конкретно, в настоящее время ФРС ежемесячно проводит ротацию облигаций на сумму около 150 млрд долларов, и программа покупки MBS Трампа предполагает покупку в аналогичных масштабах и темпах, создавая эффект “хеджирования”.

Сам Бейзент сказал: “Фактически, у ФРС примерно 150 млрд долларов облигаций в месяц проходят ротацию, поэтому я считаю, что идея заключается в том, чтобы примерно соответствовать действиям ФРС, которая движется в противоположном направлении.”

Разногласия в политике

Эта мера ясно выявляет противоречия между текущим американским правительством и ФРС в области монетарной политики:

Позиция ФРС

ФРС придерживается политики сокращения баланса, пытаясь изъять ликвидность из экономики для борьбы с инфляцией. Это проявление жесткой денежно-кредитной политики.

Намерения правительства Трампа

Правительство Трампа через программу покупки MBS вводит ликвидность в экономику, пытаясь компенсировать эффект ужесточения ФРС. Это отражает предпочтение Трампа к мягкой денежно-кредитной среде — низким процентным ставкам, что более благоприятно для экономического роста и цен активов.

Они создают своего рода “противоположное” движение, и высказывание Бейзента как раз иллюстрирует это противоречие.

Усиление политического фона

Стоит отметить, что запуск этой политики приходится на чувствительный момент, когда председатель ФРС Джером Пауэлл сталкивается с уголовным расследованием. Согласно источникам, Пауэлл недавно заявил, что находится под уголовным расследованием и не поддается запугиваниям Трампа. Трамп отвергает участие в повестках Минюста, одновременно критикуя действия Пауэлла в ФРС.

В такой политической обстановке программа покупки MBS становится не только экономической мерой, но и частью политической борьбы.

Анализ влияния на рынок

Эта политика может оказать влияние на несколько аспектов:

• Ликвидность на рынке: программа покупки MBS способствует поддержанию высокой ликвидности на финансовых рынках, что обычно благоприятно для фондового рынка и рискованных активов
• Уровень ставок: увеличение предложения MBS может помочь снизить долгосрочные ставки, особенно ставки по ипотечным кредитам
• Движение доллара: мягкая денежно-кредитная политика может оказать давление на доллар
• Криптовалютный рынок: благоприятная ликвидность обычно считается поддержкой для рискованных активов, включая криптовалюты

Последующие ключевые моменты

Направление этой политики зависит от нескольких факторов:

• Будет ли ФРС под давлением политиков корректировать свою политику сокращения баланса
• Реальные масштабы реализации программы покупки MBS Трампа
• Продвижение уголовного расследования Пауэлла
• Показатели экономических данных, таких как CPI за последний месяц (объявление запланировано на эту неделю)

Итог

Программа покупки MBS Трампа по сути является прямым хеджем политики ФРС по сокращению баланса, отражая фундаментальные разногласия в направлении денежно-кредитной политики. Трамп стремится сохранить мягкую ликвидность, а ФРС придерживается жесткой позиции. Эти противоречия особенно ярко проявляются на фоне текущего политического конфликта между Трампом и Пауэллом. В краткосрочной перспективе такая хеджирующая политика может помочь поддержать ликвидность и стабильность цен активов на финансовых рынках, однако долгосрочная эффективность остается под вопросом. Объявление данных CPI за эту неделю станет важным индикатором оценки данной политики.