## Сигналы истечения опционов указывают на доверие рынка: крупные капиталы делают ставку на рост

С примерно $2.1 миллиардами в совокупности по контрактам опционов BTC и ETH, приближающимся к расчету в эту пятницу, участники рынка ориентируются на умеренный рост, а не на хеджирование основных рисков снижения. Ландшафт подразумеваемой волатильности значительно изменился: IV BTC сократился до 43%, а ETH — до 60%, что свидетельствует о том, что трейдеры закладывают меньшую краткосрочную волатильность после недавних колебаний.

Техническая картина становится более убедительной при анализе структур скошенности. Скос по 25-дельта для BTC на различных сроках теперь демонстрирует отрицательный скос с более тесной конвергенцией, что указывает на снижение премии за защиту от экстремальных потерь. ETH следует аналогичной тенденции, сохраняя общий отрицательный профиль сжатия, что отражает более широкое рыночное убеждение в меньшей вероятности катастрофических распродаж.

Особое внимание привлекает активность институциональных участников в блоковых сделках. Самая крупная сделка зафиксировала огромную позицию: длинные опционы call на BTC со страйком $100,000 (с истечением 300126), что соответствует 3,225 BTC при чистой премии около $3.05 миллиона. Эта агрессивная покупка коллов — особенно по психологически важным ценам страйка — прямо указывает на то, что профессиональные фонды предпочитают структуры с ограниченным риском типа bull call spread, а не outright bearish хеджирование.

При текущих уровнях (BTC торгуется около $92.21K, а ETH — около $3.16K), такая позиция выглядит стратегически оправданной. Фонды создают бычьи структуры с ограниченным риском выше ключевых зон поддержки, эффективно делая ставку на то, что консолидация пробьет вверх, а не пойдет вниз. Конвергенция в скошенности, снижение IV и структурные покупки коллов создают картину капитала, направленного в конструктивные направленные стратегии — значительный сдвиг от защитной позиции, доминировавшей в предыдущие периоды.