Предупреждающий знак NASDAQ зазвучал, мечта о биткоине от KindlyMD разрушена

KindlyMD Inc.（股票代碼：NAKA）正面临一场生死考验。这家原本从事医疗保健业务的上市公司，在今年转向比特币国库投资后，却遭遇了市场无情的打脸——纳斯达克交易所已正式发出退市警告。

股价跌落警戒线，合规期限迫在眉睫

根据KindlyMD在8-K表格中的最新披露，该公司于12月12日收到纳斯达克上市资格部门的通知。通知指出，其普通股已连续30个交易日收盘价低于1美元，触发了纳斯达克上市规则5450(a)(1)的退市警告机制。

目前NAKA股价已跌至0.38美元，本周下跌近19%，过去一个月累计跌幅超过30%。根据纳斯达克规则，KindlyMD拥有180个日历日的合规恢复期，最后期限为2026年6月8日。在此期间，公司若能连续10个交易日维持至少1美元的收盘价，就可重新获得上市资格。若最终失败，公司可能转至纳斯达克资本市场或进行反向股票分割，但官方强调这两种方案均无保证。

从医疗转向比特币的野心与现实碰撞

KindlyMD的转型之路始于5月份与专注于比特币的上市公司Nakamoto的合并。这起合并事件一度被视为传统行业跨越到数字资产领域的创新举动，合并后实体保留了KindlyMD名称，Nakamoto作为全资子公司运营。

为了支撑这一战略转变，公司通过私募、公开募股和可转债等方式筹集了超过7亿美元。8月时，KindlyMD更是大手笔购买5,764个比特币，花费约6.79亿美元，当时平均单价超过118,000美元。

然而，市场现实极为残酷。根据最新数据，比特币当前交易价格为$92.21K，而KindlyMD当初购买时的平均价格则高达118,000美元。按照现在的市价计算，该公司持有的约4.7037亿美元比特币资产承受着约1.76亿美元的未实现亏损，亏损幅度达26%。在公开持有比特币国库的机构中，KindlyMD目前排名第19位左右。

财务恶化进一步打击市场信心

第三季度财报数据显示出公司的真实困境。其医疗保健业务收入仅为40万美元，而运营支出却攀升至1080万美元。该季度净亏损高达8600万美元，其中包括合并相关的非现金支出和数字资产的未实现亏损。

加密国库股票普遍面临"折价"困境，投资者对杠杆、股权稀释和盈利波动的担忧导致这类股票越来越落后于基础资产表现。

比特币国库投资并非都面临相同命运

相比之下，Strategy Inc.（前身为MicroStrategy，股票代码MSTR）虽然也大规模持有比特币，但面临的风险来源不同。MSTR的主要困扰是MSCI指数编制方法审查，而非交易所上市规则。10月份MSCI启动的审查曾引发MSTR股票大幅抛售，MSCI预计将于2026年1月做出最终决定。若被剔除出指数，可能引发被动型基金数十亿美元的强制抛售。

市场热度下降敲响警钟

从更广层面看，整个数字资产国库领域的投资热度正在衰退。11月份流入数字资产国库的资金总额仅为13.2亿美元，创下今年以来月度新低，反映出随着波动性和监管不确定性的持续存在，市场参与度明显降温。

对KindlyMD而言，接下来的180天至关重要。未来数月将决定这场比特币驱动的企业转型能否重振投资者信心，还是该策略带来的风险将继续蚕食其在公开市场的生存空间。