## Весь спор Pump.fun: от убытков $231 до коллективного иска против экосистемы Solana

Начавшись с небольших потерь отдельных инвесторов, иск Pump.fun превратился в беспрецедентный юридический конфликт. С более чем 15 000 раскрытых внутренний чат-логов, обвинения распространились от одного платформенного запуска токенов до всей экосистемы Solana — включая саму Solana Labs и Jito Labs. Это не просто спор о потерях, а более широкое расследование и отрицание того, действительно ли "децентрализация" существует в индустрии криптовалют.

## **От мелких убытков к единому юридическому фронту**

Все началось в январе 2025 года, когда рынок Meme coin достиг пика. Инвестор Kendall Carnahan подал первое заявление, требуя от Pump.fun ответственности за его убытки после покупки токена $PNUT. Сумма составляла всего 231 USD — казалось, незначительная цифра.

Через две недели инвестор Diego Aguilar подал аналогичный иск, но с более широким охватом. Aguilar приобрел несколько различных токенов, выпущенных на Pump.fun — (FRED, $FWOG, $GRIFFAIN) — представляя интересы всех покупателей токенов, не зарегистрированных в SEC на этой платформе.

Окружной суд Южного округа Нью-Йорка быстро заметил проблему: оба иска были направлены против одной группы обвиняемых (Pump.fun, Alon Cohen, Dylan Kerler, Noah Bernhard Hugo Tweedale), обвиняя их в одних и тех же нарушениях. Судья Colleen McMahon отказалась разрешить разбирательство по отдельности.

26 июня 2025 года судья McMahon официально объединил два иска. В соответствии с Законом о реформе частных ценных бумаг (PSLRA), Майкл Окафор — человек, понесший наибольшие убытки (около 242 000 USD) — был назначен официальным представителем всей группы истцов. Те, кто ожидал убытков, сформировали единый юридический фронт.

## **Атака на Solana и Jito: заявление о "сети преступников"**

Всего через месяц, 23 июля 2025 года, группа истцов выпустила "большую бомбу": список обвиняемых был значительно расширен.

Теперь речь идет не только о Pump.fun, а о прямых атаках на Solana Labs, Solana Foundation и их руководителей, а также Jito Labs и руководителей этой компании.

Эта юридическая стратегия основана на сильной аргументации: три стороны не действуют независимо. Вместо этого, они образуют "крепкое сообщество интересов". Solana обеспечивает инфраструктуру блокчейна, Jito предоставляет инструмент MEV (Maximum Extractable Value), позволяющий приоритизировать транзакции, а Pump.fun управляет платформой. Вместе эти три стороны создают систему, которая кажется децентрализованной, но на самом деле управляется.

Конкретно, группа обвиняет технологию MEV от Jito в том, что она позволяет "знающим секрет" платить дополнительные комиссии за покупку токенов до выполнения обычных транзакций — так называемый "фронт-раннинг". Эти транзакции получают нерисковую прибыль, эксплуатируя разницу в ценах.

## **Пять ключевых обвинений: от незаконных ценных бумаг до отмывания денег**

**Обвинение первое: продажа незарегистрированных ценных бумаг**

Это наиболее прочная юридическая основа иска. Группа истцов утверждает, что все Meme токены, выпущенные на Pump.fun, по сути являются "инвестиционными контрактами" согласно стандарту Howey Test — юридическому критерию, установленному Верховным судом США в 1946 году для определения, является ли актив "ценной бумагой".

Если актив соответствует стандарту Howey Test (инвестиция денег, ожидание прибыли, основанное на усилиях других, и общая прибыль), то такой актив должен соблюдать требования SEC по регистрации и раскрытию информации согласно Закону о ценных бумагах 1933 и 1934 годов. Pump.fun, по мнению истцов, полностью нарушил эти требования.

Платформа использует механизм "bonding curve" (кривая связки) для продажи токенов — динамическую модель ценообразования, при которой цена растет с увеличением объема проданных токенов, стимулируя ранних покупателей. Однако Pump.fun не раскрывает никакой информации о рисках, финансовом состоянии или целях проекта, что обязательно для зарегистрированных ценных бумаг.

**Обвинение второе: незаконная деятельность "казино Meme coin"**

Группа истцов определяет Pump.fun как "казино". Вложение SOL для покупки токенов по сути есть "ставка", результат которой зависит в основном от удачи и рыночных догадок, а не от реальной ценности. Pump.fun функционирует как "игорный дом", взимая комиссию 1% с каждой транзакции.

**Обвинение третье: ложная реклама**

На первый взгляд, Pump.fun рекламирует "Fair Launch", "No Presale", "Rug-proof" — создавая иллюзию, что все начинающие с одинаковых условий. Но на деле это ложь. Судебные документы показывают, что Pump.fun тайно интегрировал технологию MEV от Jito, позволяющую базовый фронт-раннинг.

**Обвинение четвертое: отмывание денег**

Группа обвиняет Pump.fun в получении и переводе крупных сумм денег без соответствующих лицензий. В судебных документах также утверждается, что платформа помогла северокорейской хакерской группе Lazarus Group отмывать деньги. Хакеры выпускали токены "QinShihuang" на Pump.fun, используя высокий трафик и ликвидность для смешивания "грязных" денег с легальными средствами инвесторов.

**Обвинение пятое: недостаточная защита инвесторов**

В отличие от традиционных финансовых платформ, Pump.fun не проводит KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering) и даже не проверяет возраст пользователей.

Основной аргумент: это не обычные инвестиции, подверженные рыночной волатильности. Это мошенническая система, созданная для того, чтобы мелкие инвесторы терпели убытки, а "знающие секрет" получали выгоду.

## **Прорывные доказательства: более 15 000 внутренних чат-логов**

После сентября 2025 года иск превратился в совершенно другую игру. "Конфиденциальный информатор" (confidential informant) предоставил группе истцов около 5 000 записей чатов, предположительно из внутренних каналов Pump.fun, Solana Labs и Jito Labs.

Эти записи фиксируют "техническое взаимодействие" и деловые обмены между тремя сторонами — именно то, что нужно для доказательства "соучастия".

Месяц спустя, 21 октября, анонимный информатор предоставил второй пакет документов: более 10 000 записей чатов и связанных материалов. Эти документы, как предполагается, содержат сведения о:

- Как Pump.fun интегрировала техническое взаимодействие с Solana Labs
- Как инструмент MEV от Jito был встроен в систему транзакций Pump.fun
- Как три стороны обсуждали "оптимизацию" транзакционных процессов (группа истцов называет это "манипуляцией рынком")
- Как участники использовали инсайдерскую информацию для торговли

Адвокаты истцов заявляют, что эти лог-файлы "выявляют сложную мошенническую сеть".

## **Финальный удар: обвинение по RICO**

21 августа истцы подали "Заявление о преступлении по RICO" — официальное обвинение всех обвиняемых в создании "организации вымогателей", управляющей "казино Meme coin" с манипуляциями под прикрытием "справедливой платформы запуска".

RICO (Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act) — мощный закон, позволяющий преследовать организации, действующие как преступные группировки. Если обвинения подтвердятся, последствия будут очень серьезными.

## **Текущий статус и нерешённые вопросы**

На сегодняшний день Pump.fun показывает следующие показатели:
- Текущая цена PUMP: $0.00 (снизилась на 78% от исторического максимума)
- Еженедельный объем торгов: 481 млн USD (снижен на 80% от пика в 3,3 млрд USD в январе)
- План выкупа токенов: 216 млн USD (использовано примерно 15.16% циркулирующего предложения)

По сравнению с другими криптовалютами:
- SOL торгуется по цене $142.92

Соучредитель Pump.fun Alon Cohen уже более месяца не выходит на связь в соцсетях. Руководство Solana и Jito также молчит.

7 января 2026 года группа истцов планирует подать "Второе исправленное исковое заявление" с новыми доказательствами. Тогда откроются и нераскрытые тайны:

- Кто такой анонимный информатор? Бывший сотрудник, конкурент или регулятор?
- Что действительно содержат 15 000 записей чатов? Подлинные доказательства или смонтированные бизнес-обмены?
- Как обвиняемые собираются защищаться?

Интересно, что несмотря на расширение масштабов иска, рынок криптовалют кажется безразличным. Цена SOL не показывает сильных колебаний по юридическим причинам — основные падения связаны с общим снижением рынка Meme coin, а не с самим делом.

2026 год станет судьбоносным. Когда доказательства станут публичными, индустрия криптовалют столкнется с более сложными вопросами: действительно ли существует децентрализация? Есть ли честный запуск? Или это всего лишь тщательно созданный иллюзия?